“对话期现”第三期：黄红雨付斌对话棉企风险管理认识与应用

　　11月9日，第三期“对话期现”系列直播培训如期直播。直播采取“课程培训+访谈对话”的形式，担任第三期授课培训的是河南同舟棉业有限公司的总裁黄红雨，担任主持采访的是中粮期货有限公司的研究院副总监付斌。

　　黄红雨就“棉企风险管理认识与运用”进行了一个小时的主题培训，他从同舟棉业参与期货市场的情况，谈到棉企面临的主要风险及其对应的管理工具，结合案例详细讲述了风控策略的具体应用和棉企套保的痛点难点。他通过同舟借助期货期权工具稳健发展壮大的经验，总结出棉企对风控策略要根据“风险偏好、投研水平、风险承受和执行能力”量体裁衣，根据方向、基差、工具的变化驾驭敞口风险，解决企业经营中对采购和销售风险的各自担心，尤其强调了套保纪律和知行合一的重要性。他建议期货行业要继续加大棉纱期货和棉花期权的培训范围和力度，修订完善相关交易交割制度以便提升流动性保证套保需要，希望能够出台价差期权合并计算保证金以降低企业套保的资金成本。

　　在之后的40分钟对话环节，付斌与黄红雨就棉花市场当前的热点问题进行了探讨，对轧花厂如何在期现倒挂的背景下借助衍生工具管控风险，对贸易商如何应对价差结构改变带来的挑战，以及中美贸易和新冠疫情大变局下纺织企业如何管理采购风险，给出了专业的建议。讨论认为，新的时代背景下，不确定性风险大增，棉企必须借助期货期权衍生工具对冲风险，做到现货和期货两条腿走路，棉花期权的上市丰富了应用场景，也对企业的专业能力提出新的挑战。

　　最后，两位专家对一些学员关心的如何成长为专业的棉花研究员和交易员的问题提出了建议。付斌认为，研究员的成长离不开持续的积累和迭代，首先要形成完备的数据库和研究体系，其次要持续深入田间地头和工厂车间做调研，最后是在服务企业管理风险的实践中优化迭代自己的研究体系，能敏锐的发现市场的预期偏差和潜在风险并给出避险策略是研究的核心要义。黄红雨认为，交易员的成长非常不易，好的交易员需要天赋的，首先要对自我有客观认知；其次不能浮躁，要脚踏实地的积累研究和交易技巧；最后就是大量的实践，控制风险，磨练心性，知行合一，才能有所成就。