光大证券：全球半导体景气高企 投资主轴关注设计龙头

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　　原标题 全球半导体景气高企，投资主轴关注设计龙头——半导体行业跟踪报告之一

　　来源 光大证券

　　报告摘要

　　全球半导体景气：各大机构普遍上调2020年全球半导体销售额增长预期

　　各大半导体研究机构普遍将2020年半导体销售额同比增速从-10%上修至2%。台积电2020年9月收入创历史新高，单月营收为1275.84亿元新台币，同比增长24.9%。联发科2020年9月收入创历史新高，单月营收为378.66亿新台币，同比增长61.2%。中国大陆是2020年全球半导体景气高企的核心驱动力，从时间线上来看，2020年上半年，疫情影响下半导体下游如移动终端等需求有所疲软，但因疫情带来的口罩机、额温枪、红外成像仪等疫情标签需求快速上涨，口罩机用IGBT厂商、额温枪用MCU厂商、红外成像仪厂商业绩均有较好表现。同受疫情影响：居家办公产品如笔电、平板电脑、云视频等需求快速增长，相应带动存储类和服务器类公司业绩大幅上扬。2020年下半年：疫情好转下，原2019年预期需求向好的5G手机、消费类产品需求逐渐恢复，电源管理产品、功率器件等需求大幅增长，另外新能源汽车加速发展、物联网等带动半导体行业进入高景气度周期。

　　全球8英寸产能紧缺，半导体行业高景气度加速

　　受5G手机、汽车、物联网等渗透率快速提升，电源管理、功率器件等需求大增，该类产品在Fab厂大多为8英寸产能，全球8英寸产能处于紧缺状态，产业链普遍存在交期延长，客户结构调整，晶圆代工价格上调的供应吃紧状态，半导体行业处于高景气度上行周期。

　　部分厂商MOSFET价格开始上调，代工大厂2021年1季度正式涨价

　　受8英寸产能紧缺影响与晶圆代工价格上涨，部分MOSFET厂商因成本上升亦出现上调价格趋势。根据电子发烧友网报道，深圳某微电子公司2020年9月18日宣布自2020年10月1日上调8205产品价格0.02元，上调幅度约为20%。深圳另一家厂商自2020年10月1日起亦调增产品价格，幅度为20%-30%。另外国内晶圆代工大厂表示代工价格自2021年1季度正式涨价，涨价幅度约10%。

　　中国半导体产业：A/H半导体行业2020年前三季度和单三季度业绩靓丽

　　2020年前三季度电子全行业320家公司收入15061.66亿元，同比增长9.0%；全行业归母净利润953.18亿元，同比增长22.7%，其中半导体收入+23.6%，归母净利润+66.3%；2020年第三季度电子行业307家公司收入为5990.54亿元，同比增长13.9%；归母净利润为438.06亿元，同比增长35.3%，其中半导体收入+19.3%，归母净利润+70.8%。

　　A/H半导体各细分领域前三季度业绩表现均亮眼：

　　半导体设计领域（收入+14.3%，归母净利润+31.4%，下同）；半导体设备（+25.5%，+57.8%）；功率半导体（+50.8%，+81.5%）；半导体封测（+12.6%，+178.8%）；半导体代工（+6.6%，归母净利润+45.6%）；半导体材料（+26.0%，+30.3%）；红外（+106.5%，净利润+274.4%）。

　　风险分析：半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复的风险。

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