金银T+D双双走高！美两党欲终止谈判 但贵金属或受益于这一点

　　周五（11月13日）金银T+D双双走高！现货黄金有所走高，回到1880关口附近，但整体仍未摆脱区间震荡模式。美元涨势暂歇，且美债收益率回落，同时全球疫情加速恶化，这重新带给黄金一定避险需求。美国大选仍陷困境，不过特朗普政府据称将退出新刺激谈判。中长期而言，黄金或受益于通胀回升，高盛表示，看好黄金前景，预计金价将升至2300美元/盎司，2021年的通货再膨胀将对黄金构成支撑。

　　现货黄金回到1880

　　周五（11月13日）现货黄金有所走高，回到1880关口附近，但整体仍未摆脱区间震荡模式。美元涨势暂歇，且美债收益率回落，同时全球疫情加速恶化，这重新带给黄金一定避险需求。美国大选仍陷困境，不过特朗普政府据称将退出新刺激谈判。

　　数据方面，美国新增失业人数低于预期：美国11月7日当周首次申请失业救济人数70.9万人，预期73.1万人，前值75.1万人。美国10月CPI同比增长1.2%，环比增长0%，增速低于预期值和前值，因受油价下跌、医疗成本和服装价格下降影响。美国10月联邦政府预算赤字较2019年同期至少翻倍，至赤字2841亿美元。

　　逐渐步入冬季之后，欧美方面的新增确诊人数仍在持续上升之中，故此市场也意识到要立刻控制住疫情或许也并非是简单地推出疫苗就能够立刻见效，美股以及美债收益率也出现了一定回落。

　　媒体消息意味着，美国财长姆努钦将不再和众议院民主党领袖佩洛西对话，留给参议院共和党领袖麦康奈尔去谈新刺激方案。麦康奈尔上周提到青睐较小规模刺激。而本周四参院民主党领袖称，任何新对话都要以2.4万亿美元规模刺激案为出发点。

　　美欧英三位央行行长预测，新冠病毒疫苗的突破将减缓全球经济的不确定性，同时呼吁获得更多短期财政支持，以弥合经济复苏过程中存在的差距。

　　IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国短期内不该撤除现有的财政与货币宽松刺激手段，此言论暗示货币宽松竞赛将会继续下去，对于黄金价格而言构成直接利多。 

　　美联储主席鲍威尔表示，随着新冠病毒的传播，美国经济未来几个月可能面临挑战——尽管最近有疫苗开发的积极消息。美联储和国会很可能需要采取更多的行动，采取进一步的财政刺激措施。

　　周一下跌幅度巨大，在回到1900上方之前，修复性行情还不足以改变投资者情绪。中期来看，1850的分水岭位置非常关键，如果失守的话，将导致显著的下行空间被打开。

　　中长期而言，黄金或受益于通胀回升，高盛表示，看好黄金前景，预计金价将升至2300美元/盎司，2021年的通货再膨胀将对黄金构成支撑。

　　瑞银表示，因通胀预期上扬，实际利率下降，金价将在2021年上半年获得支撑，但2021年下半年随着经济复苏，将导致金价在当前范围内整固。

　　三季度净抛售黄金后，央行料继续买入

　　过去几年全球各国央行一直是黄金净买家，但去年以来金价的上涨改变了情况，今年各国央行的黄金增持量大幅放缓。

　　今年三季度各国央行净抛售黄金，这是近10年以来的第一次。随着今年接近尾声，各国央行购金速度变缓，同时伴随着第三季度售金量的有所增加。

　　对黄金市场而言，央行的黄金买盘是一个重要的支撑。近期有调查显示，市场对各国央行继续增持黄金的预期还是较为乐观的。

　　世界黄金协会表示，尽管如此，今年年初截至第三季度末的全球央行黄金需求共计220.6吨，目前各国央行仍然是黄金净买家。新冠疫情仍然肆虐并带来了许多经济困难，也让各国央行与政府手忙脚乱。疫情加剧了不确定性，促使包括央行在内的许多投资者进一步寻求危机时期能够分散投资并保护投资组合价值的资产。我们预计，2020年全球央行仍将保持净购金的状态，即使节奏要慢于前两年。

　　Invesco的调查显示，有25%的市场参与者认为在疫情影响下，黄金成为了更有吸引力的资产。

　　对央行而言，黄金是极佳的资产多样化选择。“对多样化的需求还会继续，也就将继续增加黄金的吸引力，使其成为法币之外的多样化选择。”

　　此外，金融风险的加剧和低利率环境也同样会使得央行选择黄金。报告指出，不少市场参与者都表示黄金在央行投资组合中能降低风险。

　　机构观点：黄金上涨故事并未结束

　　尽管因为疫苗消息提振市场信心，黄金遭遇打击，但这不代表黄金的故事到此结束。

　　加拿大皇家银行（RBC）在最近的一份报告中表示，后市预计黄金还会继续获得支撑。尽管金价走势出现了波折，但之后的走势还不能确定。

　　该行表示，市场差不多已经计入了这种新常态，资产价格并不能真正显现出宏观面表现，整个市场还有巨大的不确定性。

　　此外，即使疫苗的积极消息是真的，它也需要时间分发，经济也需要时间复苏，并且持续下去的美国政局不确定性也是令人担忧的。

　　该行认为，尽管近期随着金价波动，黄金ETF持有量也在震荡，但在巨大不确定的背景下，黄金无疑还是受到欢迎的。

　　“虽然看起来黑暗中即将迎来光明，金价的上行风险受限，但我们认为，黄金的故事远未结束。”

　　该行预计明年一季度金价2012美元；二季度1911美元；三季度1848美元；四季度1801美元，全年1893美元/盎司。

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