疫苗刺激一波不如一波 原油市场究竟在担心什么？

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　　后市观点

　　昨天原油价格维持窄幅震荡，在市场失去了明显的主线逻辑之后，原油价格也变得迷茫起来，说明之前的刺激都是短期影响，不足以改变整个原油市场的基本情况，市场必须等到强有力的逻辑出现，才能够引起油价的方向性选择。

　　虽然疫苗一波又一波的刺激着原油价格，但是从市场表现来看，反应也是一波弱于一波。第一次疫苗刺激之时，原油价格反映了三天，第二次疫苗刺激之时，价格反映了一天，第三次疫苗刺激之时，价格仅仅是短线反应，这本身就说明疫苗仅仅是对预期产生了影响，市场仍在担忧居高不下的确诊率。最新的数据上来看，全球疫情单日新增确诊最高已经突破了65万人，美国最高单日新增也已经突破了19万人，这些超高增速的背后是需求潜在的危机，因此市场相对而言比较谨慎。

　　这也从侧面说明，原油价格想要在疫苗的刺激下大幅上行，需要新增确诊数出现明显下滑，全球需求出现明显的改善，否则疫苗的刺激仅仅是短期情绪的冲击而已，并不能改变基本面的实质。因此，不管疫苗刺激下市场有多么的乐观，我们仍要谨慎追高的风险，现在市场仍以区间震荡区进行对待。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.12美元，跌幅0.29%，报41.9美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.17美元，跌幅0.38%，报44.2美元/桶；INE原油期货收涨0.19%，报261.3元。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6．5715元，较上一交易日纽约尾盘涨137点，盘中整体交投于6．5533-6．5907元区间。

　　近期要闻

　　【1】油价小幅承压，因新冠病例飙升担忧盖过疫苗希望；① 美国原油期货周四早盘下跌，回吐上日部分涨幅，1月期货合约一度下跌1%至41.49美元桶，因新冠病例飙升以及抗疫限制的扩大引发对于燃料需求的担忧，抵消了更多疫苗乐观消息的影响。② Fujitomi Co．首席分析师Kazuhiko Saito称，“新冠感染的蔓延以及美国和全球其他地区新一轮的抗疫封锁措施可能冲击燃料需求，从而打击了市场信心，投资者也赶在本月稍晚美国感恩节之前将近期涨幅落袋为安。” ③ 美国新冠死亡累计病例逼近25万。东京和韩国单日新增新冠病例创新高。人口稠密的新德里疲于应对病例不断上升状况。澳洲南澳公布了一种具有高度传染性的病毒株，迫使当地实施封锁。④ 对于疫情相关经济损失的担忧盖过了疫苗方面乐观消息的影响。辉瑞和BioNTech 周三表示，他们的新冠疫苗可能将于下月获得美国和欧洲的紧急授权，此前公布的最终试验结果显示，该疫苗有效性高达95%，且没有严重副作用。⑤ Fujitomi的Saito称，围绕全球、尤其是受到新冠疫情冲击的经济体，供应过剩的担忧挥之不去，将可能限制油价上涨空间，并预计美国原油在OPEC+本月稍晚会议之前，将在每桶40-42美元之间交投

　　【2】法国外贸银行：布油料交投于40美元-50美元区间；法国外贸银行认为，布伦特原油价格将保持在40美元/桶-50美元/桶之间，因为如果油价跌破40美元，美国页岩油产量就会下降，但由于能源转型加速和新冠病毒危机后经济活动疲软，预计全球石油需求疲软，阻止了布伦特原油价格升至50美元上方；当油价处于低位时，阿尔及利亚、巴西、沙特阿拉伯、伊拉克和利比亚就会出现巨额财政赤字，当利比亚和阿尔及利亚的油价处于低位时，就会出现非常大的外部赤字，能源出口在安哥拉、阿尔及利亚、沙特阿拉伯、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚和哈萨克斯坦的国内生产总值（GDP）中占很大比重

　　【3】美国新冠死亡病例超25万例，养老院等机构单周病例数增幅创新高；① 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示，截至美国东部时间18日晚，美国累计新冠确诊病例超1150万，累计死亡病例超25万。② 美国疾病控制和预防中心18日公布的数据显示，全美17日报告新增新冠确诊病例164382例，新增死亡病例1602例。单日新增确诊连续第10天超过10万例。其中，12日全美报告新增确诊194610例，刷新全球范围内一国单日新增确诊病例数最高纪录。③ 美国过去7天平均日增确诊病例数近来持续攀升，目前已超过16万例，创疫情暴发以来新高；过去7天平均日增死亡病例数也呈上升趋势，目前为约1200例。④ 美国《大西洋月刊》发起的追踪全美疫情项目最新数据则显示，18日全美单日新增死亡病例1869例，为5月7日以来的新高。⑤ 数据显示，美国各州养老院、辅助生活机构及其他长期护理机构在截至11月12日的一周内共报告新增新冠确诊病例近3万例，较前一周增长了17%，是该项目自5月底开始统计这一数据以来的最高纪录。项目方面称，实际数据还可能更高。⑥ 数据还显示，目前美国中西部地区已成为长期护理机构死亡病例增长“重灾区”，上周新增的近2500例死亡病例中有35%来自中西部地区

　　【4】花旗集团：原油价格料高位持稳；花旗集团认为，在有关疫苗试验的令人鼓舞的消息传出后，石油价格可能会在其价格区间的上端交易，预计短线油价将处于区间波动，但由于疫苗的推广需要一段时间，将在冬季几个月发挥作用；石油输出国组织（OPEC）可能将当前每日770万桶的减产期延长3个月，将有助于市场重新平衡，如果OPEC继续维持目前的配额到2021年上半年，库存将会减少到一个紧张的水平，并导致市场供应短缺

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