贾跃亭破产重整：情怀至上照旧缓兵之计(2)

　　按照“贾跃亭破产重组项目”网站上关于重组方案的先容，小我私家破产重组方案正式生效后，贾跃亭将把今朝小我私家所持的全部FF股权转入债权人信托，不再拥有FF股权，信托会礼聘独立的信托托管人举办日常打点维护，同时，债权人委员会还将邀请5位债权人，创立信托打点委员会。

　　“重组完成之后，债权人通过信托成为FF的间接股东，势必也会支持FF的成长和将来上市，YT(贾跃亭)小我私家债务问题办理和合资人打算带来的FF管理架构调的厘革将为FF股权融资铺平阶梯。”张淼说。

　　果真信息显示，此次债务重组的债务本金净额为29.6亿美元，主要都是海内债务。凭据破产方案，债权人信托将由信托受托人在信托委员会的禁锢下独立运营和打点。信托直接持股部门，将会依据方案中关于股份的出售限制的相关约定，由信托受托人统一处理股票。间接持股部门，将由合资人公司举办出售，凭据重组方案的约定优先付出给信托。

　　张淼先容，信托受托人是完全独立的第三方，将会凭据信托协议的相关约定公正地处理及分派信托资产。今朝两边协商的功效，第一信托受托人由债权人委员会方面的状师来接受。

　　在中国政法大学经济法研究所所长、破产法与企业重组研究中心秘书长张钦昱看来，英美信托法下的信托工业与小我私家工业疏散，强调了信托工业的独立性，强化了信托工业与小我私家工业之间的破产断绝。FF股权全部转入信托后，即独立于贾跃亭小我私家工业，必然水平上能办理FF股权的不不变性，对FF后期融资、拉升FF市值、提高债权人回报率具有努力浸染。

　　“这实际上是一种‘债转股’的要领，有助于低落贾跃亭债务的杠杆率，有助于债权人参加FF公司策划，约束FF公司的不妥策划行为。同时也有助于债权人盘活不良资产，加强债权人的诺言。”张钦昱说。

　　但FF方面暗示，破产重组方案跟债转股有很大区别，假如是债转股的投资，投资人有权在约定日期到期后选择要求送还现金照旧转成股份。而破产重组则是将债务人全部资产放入第三方债权人信托，由信托托管人打点，并认真此后的分派机制，债权人无法再向债务人行使权力，而是从信托中获取份额，将来拿到股份分派后可以选择套现可能继承持有。

　　若FF上市失败，重整打算落空，债权人依然有权通过诉讼、申请强制执行、继承破产清算措施请求贾跃亭清偿，只是在静止期内受限。“从某种意义来看，相当于耽误了债务送还期限，而这也是债权股的浸染之一。”张钦昱说。

　　高票通过的背后：信任照旧无奈

　　连年来，FF奉行全球合资人打算，贾跃亭所持有的FF股权也在不绝稀释。据相识，今朝贾跃亭直接享有FF Global30.8%的股权相关优先分派权，该权利赋予其至多8.157亿美元的优先分派权，10%的非凡分派权，以及20%的普通分派权。另外，贾跃亭还通过FF TOP间接持有10%FF Global股权。

　　去年10月，贾跃亭在美国提出小我私家破产重组，但愿将资产通过债权人信托的方法转让给债权人。历经7个月的申请、会谈、投票和法院确认，终于得到大部门债权人的同意。

　　在这一进程中，债权人委员礼聘了专业的状师及财政参谋对贾跃亭的资产举办了详尽的观测。其间债务小组提供了成百上千份的文件，共同债委会完成了针对多个证人的问询，贾跃亭也介入了为其两天的面劈面取证。