三大拐点确定电子行业整体景气度料上行

　　电子行业单季度归母业绩环境

　　本年以来，电子行业市场需求虽受疫情影响，但以5G、云计较、人工智能、可穿着等为焦点的创新周期不绝增强，电子行业成长总体势头向好。机构认为，电子行业三大拐点已经确定，2021年有望迎来整体景气度上行。

　　从业绩来看，国金证券研报显示，2020年前三季度电子行业营收为17135亿元，同比增长6.4%，归母业绩为920亿元，同比增长25.7%；个中第三季度电子行业单季度营收为6718亿元，同比增长11.4%，单季度归母净利润为420亿元，同比增长35.3%，行业景气度一连回升。第三季度电子行业毛利率为17.5%，同比晋升1.7pct，环比晋升0.1pct，净利率为6.4%，同比晋升1.4pct，环比晋升0.4pct，盈利本领稳中有增。

　　国盛证券认为，电子行业三大拐点已确定。首先，板块业绩拐点确定，存货占比大幅下降，焦点龙头企业业绩超预期，且漫衍于全财富链；其次，市场预期拐点确定，外部情况变革、政策周期强化、财富链自主化趋势稳定。第三，全球财富拐点确定，下游需求环比改进，龙头企业三季度业绩高速增长的同时，普遍给出了将来行业景气的乐观指引。

　　消费电子规模，兴业证券认为，受益于疫情后经济规复和5G换机潮，估量本年中国的5G手机销量达1.54亿部，5G手机渗透率将达46%；估量2021年中国的5G手机销量将到达2.96亿部，全年渗透率占比将达82%。同时，外洋5G手机换机潮也将连续启动，预期2021年全球5G手机销量将超5亿部，5G手机渗透率将从本年的17%上升到37%。国海证券暗示，TWS、VR/AR、IOT等5G新兴应用有望接棒5G手机成为消费电子增长的新动力。

　　面板财富或迎来一连的代价回归。兴业证券称，面板财富或将迎泉源史上少有的周期长、上涨幅度高的景气度向上。克日，韩国面板巨头三星显示和LG显示相继公布将于2020年底退出LCD市场转战OLED，但大陆厂商新增产能仍不敷以补充退出份额，估量2021年全年整个TV面板需求将处于紧缺状态。财富政策利好不绝、下游产物进级加上国产手机厂商的扶持，将敦促我国OLED财富进入成长快车道。国海证券也暗示，将来行业洗牌将慢慢完成，全球面板显示财富竞争名堂将明明优化，海内面板行业龙头将充实享受行业会合度晋升、周期性变弱带来的恒久盈利红利。

　　半导体规模，兴业证券认为，在扩产岑岭叠加国产替代的双轮驱动下，海内的半导体设备和质料厂商有望迎来一连性的景气高点。国海证券也暗示，海内半导体财富趋势向好、国产替代加快、政策资金全面支持的成长逻辑并未改变，半导体行业仍是将来三至五年的投资主线。中恒久来看，海内半导体自主可控的须要性和紧要性凸显，陪伴着5G、AI、云计较、汽车电子、IOT等新兴应用的鼓起，海内半导体财富链将加快崛起。