再融资新规一周年券商大补血也英气投资(2)

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《国际金融报》记者暗示，定增融资受到A股市场接待，上市企业在短时间可以或许得到巨额融资，并且不消还本付息，还可以共同资产重组可能股权并购同步推进，因此许多上市公司都把定增作为得到重要资金来历和外延扩张并购的手段，以此做大做强主业，这也是禁锢层松绑再融资政策的意图。

　　7家券商获同行57亿元力挺

　　券商定增刊行认购工具主要包罗内资基金、险资、资管、创投等机构，以及外资银行等外资机构。颇为引人瞩目标是，不少头部券商努力为同行定增“恭维”。

　　记者统计获悉，在西部证券、中信建投、南京证券、国信证券、湘财股份（湘财证券母公司）、华夏证券、第一创业7家券商背后，获配工具呈现11家券商同行，获配资金共计57.12亿元。

　　头部券商认购尤为努力。详细来看，中信建投证券参加了西部证券、南京证券、国信证券、华夏证券和第一创业5家上市券商的定增项目；中信证券则参加了4家券商定增，即西部证券、南京证券、华夏证券、第一创业；中金公司也参加认购了中信建投、国信证券、华夏证券、第一创业4家定增；国泰君安参加认购了3家券商定增，别离是湘财股份、华夏证券、第一创业。

　　中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安4家券商通过定增买入的方法，已成为多家券商的前十大股东。有概念认为，券商认购同行主要出于财政投资考量，看好自身所处的证券行业成长，锁按期也只有6个月。但从并购念头角度来看，可行性难度不小，大都券商认购定增后的持股比例实际上并不高。

　　从财政投资角度来看，券商参加上市公司及同行定增，浮盈环境如何？锁按期均是6个月，假如都尚未退出，凭据当前最新收盘价，第一创业、西部证券当前折溢价率别离以30%、19.74%位居前列，参加认购的券商机构账面浮盈较高；而参加认购华夏证券、南京证券定增的券商处于账面浮亏状态。

　　申万宏源首席市场专家桂浩明在接管《国际金融报》记者采访时暗示，券商参加再融资主要有两方脸孔的：一是作为财政投资者获取收益，二是为了给参加再融资的其他资金信心。至于操作再融资来改进券商自己业绩，浸染也不大，因为从再融资当前订价状况来看，投资者“争抢”认购优质项目定增，但大量项目是一般的，因此这块预期不能太高。

　　董登新向记者阐明，定增投资者主要是大金融机构、上市公司股东以及企业相助同伴，定增价值的折扣会受到投资者青睐。定增投资者大多是有利可图，作为得到权益投资的重要投资标的，努力认购定增股份得到投资溢价。尤其是作为定增公司的相助同伴可能是同行，往往较量相识公司，假如对公司将来的生长性抱有信心，在必然的折扣价值吸引下，对购置的定向增发股份将来溢价空间布满但愿。券商、VC/PE、公募等机构都愿意购置定向增发的股份时，与项目方一拍即合，那么定增业务根基不会有障碍。

　　增厚券商投行收入

　　再融资新规松绑后刺激了定增市场的火爆，券商参加上市企业定增项目承销，增厚了券商承销保荐收入。新规落地以来，上市企业定增实际募资逾8500亿元，刊行用度为59亿元，个中承销保荐收入为34亿元。但对比新股刊行236亿元承销保荐收入而言，定增“蛋糕”显得略小。中信证券、华泰连系证券、中信建投、国泰君安、中金公司等头部券商占据大部门承销市场。