超四成房企预亏，谁在生死线徘徊

　　2021年已经过半，多家房企相继对外公布了中期业绩预告。

　　据东财Choice数据，截至7月21日，按申万行业分类，A股共有47家上市房地产公司披露2021年上半年业绩预告。其中，共有20家企业预亏，占比达42.55%；另有12家企业预增，5家预减。

　　诸葛找房数据研究中心告诉记者，42.55%的预亏占比与去年相比波动不大，“多半是受‘三道红线’制约以及融资监管力度加大的影响，房企预计盈利空间将会受到一定程度的压缩，导致披露业绩预亏呈现维稳特征”。

　　具体来看，业绩预增的大部分企业都是受益于交房结转收入增加，金融街和招商蛇口则稍有不同。前者因项目公允值变动损益影响归母净利润约5.3亿元，后者的蛇口产园REIT上市为公司贡献了归母净利润14亿元。

　　预亏企业则多为中小房企，其中不乏转型多年未见成效或项目发展失利的企业。可以看出，由于资金实力较弱、运营能力欠缺等因素，企业分化愈加明显。

　　8家首亏

　　上述20家预亏房企中，有8家为首次亏损，如沙河股份、渝开发、美好置业等，项目未满足结转条件、新业务模式受阻、融资成本上升等都是致使企业预亏的原因。

　　以渝开发为例，这家重庆市最早的国有控股上市公司成立于1978年，为当地最早的一家具有国家房地产开发一级资金的开发商。最早入场却并没有占得先机，历经四十逾年的发展，这家老牌房企早已失去往日的光环。

　　业绩预告显示，2021年上半年，渝开发预计亏损1100万元至1550万元，去年同期公司盈利2552万元。

　　渝开发的预亏并不令人意外。事实上，这家公司近年的发展并不如人意，其归母净利润常年不足2亿元。

　　2017年、2018年，渝开发分别实现归母净利润0.81亿元、0.25亿元。2019年受结转房地产项目利润增加的影响，公司该期归母净利润同比增长946.95%至2.64亿元，创造了近年来的高光时刻。

　　好景不长，2020年渝开发多项业务收入皆同比下跌，致使公司归母净利润腰斩至1.34亿元，经营活动现金流量净额同比下跌972.02%至-14.15亿元。

　　另外，尽管深耕重庆，但公司在当地的土储并不多。2020年，渝开发在重庆仅新增2宗项目，累计拥有6个项目。公司同期土储合计权益计容面积约73.41万平方米，在建计容面积为40万平方米。

　　相较于土储，渝开发的资金情况更不乐观。2020年，公司的货币资金由2019年的15.55亿元降至9.91亿元，一年内到期的非流动负债同比增长418.84%至3.6亿元，其他应付款则增至21.07亿元。

　　除了渝开发外，美好置业也创下了近年来的首亏。公告显示，今年上半年，美好置业将预亏2.9亿元-4.1亿元，去年同期公司归母净利润盈利约0.35亿元。

　　装配式建筑和房开业务的不景气是造成公司业绩变动的主要原因。按美好置业所言，公司装配式建筑业务尚未达到相应的规模，本报告期产生经营亏损2亿元。另一方面，2021年1-6月房地产项目结算面积、结算收入较少，125亿元的项目预收款也尚未达到结算条件。

　　转型的阵痛在美好置业身上已经持续多年。自2017年通过增资扩股的方式进入装配式建筑赛道后，公司业绩就开始呈现下滑的态势。

　　2017年-2019年，美好置业归母净利润涨幅分别为-0.54%、-62.55%、      -73.12%。在其每次业绩预警时，“装配式建筑、现代农业等新业务板块处于业务培育期”时常出现在公司业绩变动的原因中。

　　2020年，尽管公司归母净利润增幅回正，但该数值仍不足1亿元。对于公司的颓势，资本市场也早就给出了回应。在2020年10月16日达到近年股价最高值4.18元后，公司股价便开启了“跌跌不休”的模式，至今股价已经已经跌去六成。

　　生死线上徘徊

　　有企业录得首亏，亦有企业在生死线上徘徊，如*ST银亿、*ST绿景、*ST中房等披星戴帽的房企。