降准对“股债汇”市场有哪些影响(2)

“‘适时降准’对银行股将构成明显利好。”国泰君安银行研究团队表示。此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，利好银行负债端成本下行，能够有效增强银行资金配置能力，引导商业银行稳健发展或加大信贷投放。

在支持实体经济的政策要求下，高新技术产业、高端制造业的融资需求会获得金融机构更有力的支持，相关上市公司融资环境将进一步宽松，业绩有望提振。

“地产信用风险预期缓释后，优质开发商和建材企业也会具备反弹动力，同时低估值的基建板块有望进一步向上。”中信证券固定收益首席研究员明明说。

不过，专家认为，此次降准的主要目的是加强跨周期调节，更好支持实体经济，有利于稳定股市预期，但不会对股市形成刺激性影响，不必过于夸大降准对A股行情的提振作用。

“降准有利于资金价格保持低位运行，为实体经济融资提供低成本流动性支持，利好消息下相关板块可能在短期内会出现上涨，但从长期来看，股市行情还要取决于宏观经济基本面。”杨德龙表示。

不会带来明显贬值压力

本报记者 姚 进

降准将如何影响汇市？在当前美联储等海外央行不断发出货币政策转向信号的背景下，降准是否会给人民币汇率带来明显的贬值压力？

中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，美联储货币政策转向未必导致非美货币贬值压力加大。从影响汇率的因素看，货币政策仅是众多因素中的一个，而不是全部。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，从历史经验看，降准与汇率走势没有确定规律，汇率本身受基本面、市场供求、内外货币政策、国际资本流动性等多种因素影响。

“7月份国内降准，外资趋势性布局人民币资产，人民币维持强势震荡格局。这主要是国内防疫形势持续向好，中国外贸韧性足，经济运行在合理区间，人民币资产吸引力强，以及人民币结汇等因素影响。整体上，人民币继续在合理均衡水平附近呈现双向震荡格局，走势平稳。”周茂华表示。

对于人民币汇率走势，东方金诚首席宏观分析师王青认为，考虑到当前及未来一段时间我国出口将延续较高增速，人民币有望保持强势运行状态。本次降准不大可能给人民币汇率带来明显的贬值压力。事实上，本次降准有可能适度抑制人民币过快升值，为出口企业提供更为稳定有利的汇率环境。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，在我国经济仍然具有较强韧性的情况下，经济基本面对人民币汇率形成支撑。同时，疫情发生以来，面对主要发达经济体大规模宽松，我国货币政策一直保持稳健，也从政策方面对人民币汇率形成支撑。

“美联储货币政策转向，有助于美元指数走强。但就今年下半年的情况看，美元指数走强的同时，人民币汇率走出独立行情，主要是由于我国出口保持较高增速，外汇市场对人民币有较大需求。目前来看，疫情仍然是影响全球经济增长的重要因素，在全球产业链受阻的情况下，海外对我国出口仍然有较大需求，加上我国经济基本面稳定，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。”娄飞鹏表示。

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