资本市场观察：中国移动回A上市560亿募集资金将投向何处

在取得证监会IPO核发批文后，中国移动22日起正式进行网上网下申购，A股上市指日可待。加上今年8月回归A股的中国电信，移动通信领域的三大龙头将齐聚A股市场。

招股说明书显示，行使超额配售选择权之前，中国移动募集资金规模约487亿元，行使超额配售选择权之后将接近560亿元。这一数额略超此前中国电信537亿元的募资额，有望成为A股近十年以来最大的IPO。

投资5G背后的经济账

从招股说明书的募投项目看，募资额的一半——280亿元将投入到5G精品网络建设项目中。这是全球规模最大、技术最先进的5G独立组网网络的一份子。最新数据显示，中国已建成5G基站超过115万个，占全球70%以上；5G终端用户达到4.5亿户，占全球80%以上；全国所有地级市城区、超过97%的县城城区和40%的乡镇镇区实现5G网络覆盖。

对于中国移动而言，投资5G是未来持续提升用户体验，推动用户消费的关键。“5G用户月均收入88.9元，较4G客户提升10.0%。”半年报显示，截至2021年上半年，中国移动5G网络客户已达到1.27亿户。

“随着生活水平的提高，用户对于娱乐、健康、教育、安全等信息需求将持续增长，从而将带动网络质量和速度的升级需求。”华泰证券研究报告预测，智能家庭构建将为运营商在5G产业链中带来更多创造价值的机会，进一步帮助运营商打开新的市场空间。

除了C端消费级市场，5G更广阔的应用场景是B端企业级市场。基于5G可靠优质的基础网络、丰富多样的增值功能，中国移动可面向企业用户提供以工业互联网为代表的更便捷灵活的定制化服务，从而实现更高的附加值。

更重要的是5G网络对产业发展、经济增长和人民美好生活的外溢效应，这也是5G被称为新型基础设施的重要原因。

近年来，5G建设不仅掀起了新一轮移动通信网络投资浪潮，推动新型基础设施建设持续创新和用户信息消费转型升级，更打开了经济社会创新发展的新空间。

在工业互联网，5G赋能传统行业不断实现数字化转型；与AI结合，5G助力实现生产的高精度实时检测与柔性生产；围绕智慧城市建设，5G为社会治理和公共服务变革提供新可能。

根据中国信息通信研究院发布的《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2020年）》预测，5G商用一年来经济社会影响潜力初步释放，预计2020年5G直接带动经济总产出8109亿元，直接带动经济增加值1897亿元，间接带动总产出约2.1万亿元，间接带动经济增加值7606亿元。

东京奥运会的场外“黑马”

募投的100亿元，将投入新一代信息技术研发及数智生态建设项目。这一项目将聚焦人工智能、物联网、云计算、大数据、边缘计算等关键领域及关键环节开展技术攻关，针对6G等新一代移动通信技术开展前瞻研究，并围绕移动市场、家庭市场、政企市场、新兴市场中的场景化应用开展业务平台研发。

持续研发与5G强相关的前沿技术、前瞻布局下一代6G技术，是坚持创新驱动，筑牢公司竞争力和护城河的长远举措；围绕5G使用场景，建设数智生态，则是补齐当下5G应用短板的现实之举。

在刚刚结束的东京奥运会上，中国移动的5G技术就在体育超高清直播这一领域小试牛刀，展示了“破局”互联网平台统治长视频行业的能力。

疫情笼罩下的东京奥运会“空场”举办，中国移动咪咕以全量全场次超高清直播、5G观赛黑科技等“组合拳”成为赛场外的一匹黑马，将一场云端“满座”的全场景沉浸式奥运盛宴赢得观众的热捧，成为东京奥运转播APP测评得分排名第一的新媒体平台。

“聚焦奥运会、欧洲杯、中职篮等头部赛事版权合作，率先将HDR Vivid技术应用到国际大型体育赛事，为用户提供360度沉浸式、超高清直播服务。”2021年6月，咪咕视频全场景月活用户达2.42亿户。