我国期市价格影响力显著提升(2)

与此同时，我国期市的一个独特优势正在显示威力，那就是中间产品期货。中间产品，是指在一种产品从初级产品加工到最终消费品之前处于加工过程的产品统称。过去30年，随着全球化带来国际分工深化，中间产品贸易比重在全球贸易总额占比已超70%，在大宗商品价格的形成和传导中起承上启下的重要作用。在国际上，中间产品期货上市品种数量、成交量均占商品期货的四成。

作为全球工业门类最齐全的制造业大国，我国也是精对苯二甲酸（PTA）、甲醇等诸多中间产品最大生产和消费国，形成了全球规模最大、品种丰富、功能发挥显著的中间产品期货市场。目前，我国境内中间产品期货已有25个，超过全球中间产品期货总数的一半，其中19个为境内独有上市品种，比如PTA、甲醇等期货。再以化工领域为例，全球已上市17个化工类中间产品期货，我国境内就已上市12个，其中9个为境内独有上市品种。

历史上，欧美期货市场利用曾经的贸易优势和经济地位，已成为初级产品的全球定价中心，这一格局的转变尚待时日。当下，我国拥有强大的制造业基础，在中间产品期货表现出明显的比较优势。从成交量看，近三年我国中间产品期货成交量在全球中间产品期货总成交量的占比均在90%左右，在全球商品期货总成交量的占比也在25%以上。

今年以来，中间产品期货越发得到我国相关产业链主体的广泛认可和深度参与。比如，聚酯产业链中，已参与我国PTA期货的PTA生产企业，合计产能占全国的94%。PTA期货价格不仅成为国内现货贸易的定价基准，而且逐渐成为对二甲苯（PX）、瓶片等上下游产品的重要定价参考，95%的现货贸易按照“PTA期货价格+升贴水”的方式定价。同时PTA期货也是一个国际化品种，英国石油、摩科瑞等境外企业积极参与我国PTA期货。

万博新经济研究院一项研究成果表明，2021年，在原油大幅波动的背景下，PTA价格涨幅与原油、PX涨幅相比分别降低了23个和13个百分点，有效缓冲了上游价格上涨对下游聚酯和纺织产业的冲击。今年上半年数据显示，中间产品期货在服务保供稳价、增强产业链韧性等方面发挥了积极作用。“从中间产品期货发力，增强我国产业链、供应链的全球竞争力，建设具有中国特色的商品定价中心，成为一个趋势。”业内专家表示。

持续提高价格影响力

2019年，上海国际能源交易中心的20号胶期货刚推出之时，折算成吨，低于新加坡交易所同类产品的持仓量，而截至2022年6月，上海20号胶期货的成交量、持仓量已经是新加坡交易所同类品种的23倍和4倍。

这种转变，强烈吸引境内外的企业把“上海价格”作为跨境贸易定价的“锚”。“市场深度和厚度都在增加，原来境内外轮胎企业都是参照新加坡交易所的价格定价，现在上海20号胶期货的量上来了，使得境内外企业更愿意来上海参与交易，形成的价格也更为产业所接受并使用。”一位业内人士这样告诉记者。

20号胶是轮胎产业的主要基础原料。近年来，随着汽车工业的蓬勃发展，我国已成为全球第一大轮胎制造国。据不完全统计，今年上半年，采用上海20号胶期货作为跨境贸易定价基准的实货贸易量近140万吨，是2021年的28倍，货值超150亿元人民币，约占我国天然橡胶进口量的三成。20号胶期货交易规模和流动性上升，吸引更多境内外企业参与到中国平台交易，由此形成的期货价格包含了世界的声音，又形成良性循环，得到的价格更被境内外产业所认可和使用。