并购重组升温 高质量产业并购案例频现

原标题：并购重组升温 高质量产业并购案例频现

关于并购重组，北京、深圳同一天出手。北京证监局11月27日与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会。同日，深圳市委金融办发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》（以下简称《行动方案》）。

此前，湖南、湖北、上海等地已对并购重组作出部署，支持上市公司将并购重组作为提质发展的重要抓手，积极建立并购资源库、拓宽并购项目资金来源、设立并购基金。

与此同时，投行也积极行动起来，为上市公司寻找优质并购资源，发挥中介机构撮合作用。中金公司投资银行部董事总经理、全球并购业务执行负责人周雷认为，随着相关支持政策逐步落地，预计会有更多优质上市公司借助并购达成产业链整合。

助力产业补链强链

今年以来，一系列支持并购重组的政策相继出台。自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）推出以来，产业并购成为共识，跨界并购趋势显现。

随着监管进一步加大对科技创新企业并购重组的支持力度，并购重组进一步“脱虚向实”，产业并购愈发成为行业共识。一方面，上市公司并购意愿强烈，积极寻找优质的并购标的；另一方面，集成电路、芯片、半导体等新兴产业领域并购交易活跃，助力产业上下游整合、补链强链。例如，希荻微拟收购诚芯微100%股份，拓宽技术与产品线布局；华海诚科拟收购华威电子30%股权，双方有望优势互补；兆易创新拟联合收购苏州赛芯70%股份，助力公司模拟业务发展。

9月底以来，跨界并购趋势初显。比如，11月12日，松发股份对外发布了关于重大资产重组进展的公告，公司拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式购买恒力重工100%股权。从所属领域来看，松发股份从事日用陶瓷类制品业务，恒力重工从事船舶及高端装备制造业务。松发股份在公告中称，借助本次交易，在船舶行业市场长期向好背景下，公司将扩大对高端化、智能化、绿色化船舶产品的有效转型投资，形成存量资产与新增投资的良性循环。

“监管支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，因此上市公司可基于自身需要发起跨界并购，但在这之前必须想清楚跨界投资的原因和合理性，符合产业发展的逻辑。”有投行人士对记者表示。

目前，上市公司间吸收合并保持较高活跃度。例如，国泰君安证券拟换股吸收合并海通证券；海联讯拟以换股方式吸收合并杭汽轮B；南国置业控股股东电建地产拟吸收合并武汉新天地。

发行股份购买资产类并购频现。例如，11月25日，五新隧装发布公告，拟通过发行股份并支付现金的方式收购五新重工100%股权、兴中科技100%股权。这也是“并购六条”发布后，北交所启动“发行股份购买资产”的首单项目。

长城证券首席经济学家汪毅对《证券日报》记者表示，“并购六条”支持上市公司向新质生产力转型，鼓励跨行业并购和未盈利资产收购，高质量并购成为主流。

并购基金活跃

自“并购六条”出台以来，地方鼓励上市公司并购重组、组建并购基金的步伐加快。

从各地的鼓励重点来看，主要集中在典型并购案互学互鉴、搭建并购标的与上市公司对接平台、探索与产业龙头合作发起产业并购基金等方面，涉及并购重组的资产端、资金端、风险防范等内容，旨在推动上市公司并购重组高效落地、进一步完善并购重组生态，服务新质生产力。

例如，此次《行动方案》提出，到2027年底，力争将深圳打造成为新质生产力投融资活跃区、技术和产业并购交易集聚地、上市公司质量提升示范地、金融市场互联互通先行地、创新资本生态健康规范先导区。