黄金价格连续回调 避险情绪对金价上涨是短期作用(2)

　　东莞证券认为，风险事件一般是突发性，持续时间较短，对美国国债到期收益率、通胀预期的影响是短期而急速，因此“新冠肺炎”对黄金价格只带来短期脉冲影响。回归到黄金的金融属性，黄金价格与无风险美元资产实际收益负相关，其背后长期影响因素是美国经济基本面，因此黄金价格长期趋势受美国经济影响。

　　未来金价走势如何？

　　对于未来金价的走势，券商机构对于长期走势大多看好，但在短期走势上则存在分歧。

　　从短期来看，中信建投证券指出，黄金价格或可逢高做空，该机构认为，一方面，美国四季度GDP同比增长2.1%与三季度持平，虽然市场预期的降息概率提高，我们依旧认为美联储将维持中性态度，充分观察前三次降息效果后再采取行动；另一方面，尽管存在英国脱欧、新型冠状病毒疫情等突发事件，但预计市场的负面情绪持续发酵空间有限，黄金的冲高或难以为继，避险情绪在2月可能出现反转，黄金建议2月前一周内逢高做空。

　　交银国际宏观策略团队在1月21日的一份研报中亦指出，黄金的非商业持仓在 2019 年 9 月触及阶段性新高后回落，预示着黄金近期的回调风险。非商业持仓的变化能较好的反映金价的短期走势，一般而言，非商业净多持仓的变化趋势与黄金价格正相关。历次 COMEX 黄金非商业净多持仓触底回升，往往伴随着金价的上涨。然而，非商业持仓从阶段性高点回落时，金价亦会承压，引发回调。

　　而从长期走势来看，国泰君安有色金属团队首席分析师刘华峰认为，未来一段时间内黄金向上的持续性仍强，中长期看好贵金属价格。

　　“当前市场的一个分歧点已经不在于美国经济是不是在变差，而是美国经济会变得多差，这是后续判断黄金价格会产生多大级别上涨的重要前提。现在有两种情景假设：

　　第一种，美国的数据不会有太大的恶化，重新在一个相对较高的位置获得了一个均衡。这种情况下金价的上涨幅度可能是有限的，可能还有一波涨幅，涨到1700美元/盎司左右就结束了。

　　第二种行情，如果美国经济下行出现了负反馈，而能够拿出来的对冲政策又十分有限，那么这一轮的金价一定会创历史新高。在2001和2008年的时候，美联储利率是6%左右，当时美联储有非常多的货币政策工具可以用，而如今美联储的利率已经到了2%，因此未来利率往下它的空间是非常有限的，所以一旦美国经济出现恶化，衰退可能来的要比想象中更严重。所以中长期来说，我们还是非常看好贵金属价格。”刘华峰说道。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)