疫情防控债月发行近2000亿 业内：关注存量债博弈机会(2)

　　华创证券首席分析师周冠南指出，“疫情防控债”的政策支持更多的是聚焦在前端的注册发行环节，后期的偿债保障方面，监管机构尚无明确具体的政策支持细则，因此“疫情防控债”和普通信用债的偿债风险指标和偿债保障举措基本没有差别，均需依赖企业自身的造血能力。

　　值得注意的是，周冠南补充到，疫情期间，发行人利用“疫情防控债”的发审效率较高的优势和当下流动性充裕的环境，密集发行债券，后续或存在着中短期财务压力增大的情形。

　　东北证券研究总监付立春在接受中新经纬客户端采访时表示，目前市场流动性较为充裕，央行注入了较多的流行性，这一债券背后是多重信用的加持，信用等级较高，再加上它的周期较短，比较受到投资者的青睐。申万宏源研究所首席市场专家桂浩明对中新经纬客户端说，“这一债券的出现更多的是表达了大家抗疫的积极性，而债券本身利润较低、体量较少，安全度的确有一定的保证，同时，企业能从中获得正面的评价，因此企业更愿意参与，但其本身经济上的意义并不大。”

　　华泰证券固收团队认为，在风险防控方面，若后续募集资金用于疫情防控相关支出显著低于募集说明书披露规模，可能会存在发行人利用制度便利进行融资套利的情况，类似道德风险需跟进关注。对于部分认可度较差的主体，疫情防控债仅仅反映募集资金上的差异，并不能显著提升融资成功率和认可度，后续仍然可能存在流动性压力。

　　如今，“防疫债”发行初期已经有“开门红”的迹象，招商证券首席债券分析师尹睿哲提醒投资者，这既是机构支持疫情防控的体现，也是假期后供需不匹配造成的结果。“接下来，不要过于专注防疫债本身，更加要关注的是同一主体其他存量券的价差博弈机会，特别是参与到此次防疫债融资民企的存量债。” (中新经纬APP)