茅台股价再上“神坛”，机构高喊“千元”目标(2)

资料图：各年代的酒品。 张瑶 摄

　　茅台的业绩靠什么支撑？涨价！

　　贵州茅台业绩强势增长的背后是白酒价格上涨功劳。

　　2018年初，茅台酒的出厂价从819元提升至969元，500ml装的53度飞天茅台酒的终端定价从1299元/瓶提至1499元/瓶。

　　国盛证券研报称，2018全年茅台酒销售吨价201.7万元，同比增长16.3%，吨价提升源于公司2017年底提升茅台飞天出厂价18%。这波涨价红利在2018年得到释放。

　　2018年初，国家发改委价格监督检查与反垄断局曾召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会，对酒企涨价进行警示。但在现货市场上，53度飞天茅台的价格依旧延续往年的坚挺，价格一度炒到1900元，甚至有的地方超2000元一瓶。

　　安信证券称，由于茅台现有经销商计划不增不减，取缔经销商的计划量未能有效投放市场，2018年三季度以来需求得不到满足，茅台批发价稳步上行。

　　2018年，贵州茅台酱香系列酒经销商增加较多，同时减少了607家经销商，其中茅台酒经销商减少437家。

　　中银国际也表示，2018年茅台酒经销商减少了437家，2019年内部整治继续推进，因此直销和非标占比将明显提升，从而带动均价提升。

市民街头学习辨别真假茅台。中新社发 张元 摄

　　茅台能在神坛屹立多久？

　　2019年酒价会继续上调？业绩会继续攀升？

　　在中信证券看来，2019年为茅台营销破局之年，将助力公司收入实现14%以上增长。长期看，公司龙头地位夯实，兼具量价提升逻辑、长期具备翻倍空间。

　　方正证券也认为，由于茅台全年供应量有限，加上渠道库存低、高端需求在不断扩容，预计茅台价格后续会持续坚挺，直营和直供部分对价格影响有限。

　　梳理显示，贵州茅台2016年-2018年的产量分别是5.99万吨、6.38万吨、 7.02万吨；茅台酒基酒产量则分别是3.93万吨、4.28万吨、4.97万吨，产量增速明显落后于净利润增速。

　　贵州茅台在年报明确表示，作为一种稀缺资源，茅台酒供求紧张、产品短缺的特征短期内不会改变，市场基本面仍将稳定，市场需求仍会是上升趋势，将保持持续、稳 定、健康发展的良好势头。

　　李保芳表示，茅台现在全年的产量只有6000多万瓶，也就只能满足6000多万个家庭喝一次。茅台酒是稀缺资源，不是消费者想喝就可以多生产。茅台酒的供求矛盾会持续加剧。(完)