信披以投资者需求为导向 年内证监会已对违法违规者开出82张罚单

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　　以投资者需求为导向，资本市场这项重要制度正在修订中！年内证监会已对违法违规者开出82张罚单！

　　信息披露是注册制的核心，在注册制即将全市场推广的背景下，提高信披质量成为监管层常抓不懈的重要工作之一。

　　11月3日，上交所发布《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》，其中，在提高信披质量方面，上交所表示，将修订完善以《股票上市规则》为核心的信息披露自律规则体系，按照“层次分明、体例清晰、易懂好用”的目标，推进规则立改废并。

　　市场人士认为，提高信披质量，既需要从信披规则完善入手，也需要加大对规则执行的监督，并及时对信披违法违规行为进行查处，强化上市公司董监高等关键核心人员信披意识。从实践中来看，上述提高信披质量的多方面举措，正在一一落地中……

　　以投资者需求为导向

　　值得注意的是，近期，从国务院到证监会，再到交易所，完善信披规则有一个始终不变的核心，即以投资者需求为导向。

　　10月9日，国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，提升信息披露质量。以投资者需求为导向，完善分行业信息披露标准，优化披露内容，增强信息披露针对性和有效性。

　　10月21日，证监会主席易会满在2020金融街论坛上表示，完善以投资者需求为导向的信息披露规则体系。

　　10月23日，证监会新闻发言人高莉表示，证监会正在修订《上市公司信息披露管理办法》，将进一步完善简明清晰、通俗易懂等原则规定，鼓励自愿性披露，完善临时报告事项，压实董监高等相关主体的责任等。同时统筹沪深证券交易所对《股票上市规则》进行对照梳理，将以投资者需求为完善信息披露导向，持续优化分行业信息披露指引，完善定期报告等编报规则，增强监管规则的系统性、易理解性、可操作性。

　　在具体规则完善方面，上交所亦表示，将优化行业信披指引、临时公告格式指引，突出信息披露有效性，降低信披成本。引导上市公司主动发布投资者决策有用信息，减少冗余信息。支持上市公司多渠道与投资者尤其中小投资者充分沟通，传递公司内在价值。

　　此外，为了提升科创板信披有效性，规范自愿披露行为，9月25日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号——自愿信息披露》，对自愿信披的范围、基本要求、公告要点等进行了规范，并强调落实关键人责任，建立统一标准等。

　　“信息披露是注册制的核心，依法信披是上市公司的法定义务，提高信息披露质量，真实、准确、完整、及时、公平地披露法定信息，有利于降低投资者和上市公司管理层信息不对称，帮助投资者作出价值判断和投资决策，增强投资者对市场的信任，规范资本市场参与主体的行为，并维护市场秩序。”国浩律师（上海）事务所律师朱奕奕对证事听表示。

　　年内证监会已开82张信披违规罚单

　　提高信披质量，不仅要完善规则，也需要市场各参与主体遵守规则，并对信披违法违规行为及时查处。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对证事听表示，提高信披质量，也要加强董监高等的教育，让上市公司关键核心人员明确信息披露的必要性和重要性，形成和加强信披意识。

　　朱奕奕认为，从有法可依，有法必依，执法必严，违法必究的角度来看，持续推动信披质量提高，一方面要从规则制定环节入手，完善上市公司信披的相关规定，扩大、明确信披范围和相关主体责任；另一方面，则要从执行环节入手，通过提高监管效率，加大惩处力度，以落实法律法规的规定，并震慑资本市场的信披违法违规行为，保护投资者的合法权益。

　　证事听据上市公司公告梳理，截至11月4日，今年以来，证监会累计对50家上市公司信披违规案件立案调查。从罚单情况来看，记者据证监会网站统计，年内证监会或地方证监局发布的行政处罚决定书中，有82张涉及信披违规。

　　“自今年新证券法实施以来，证监会对违规信披的行政处罚呈现从严、从重、从快的特点，其对信披违规等违规行为进行立案调查的主体不仅包括上市公司，还包括实际控制人、董监高等。从处罚力度来说，证监会亦多实行顶格处罚。”朱奕奕表示。

　　从罚单具体来看，今年这家在投资者互动平台上蹭热点、误导投资者的公司较为典型。从3·15立案调查，到9月份罚单出炉，用时不到6个月。

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