重要发现 北向资金整体流向与这个指数走势高度一致

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　　重要发现！北向资金整体流向与这个指数走势高度一致．．．．．．

　　汪友若

　　本周，A股主要股指在家用电器、汽车等可选消费板块的强势带领下实现四连涨。周五市场虽高开低走有所调整，不过沪深300指数保持强势，距年内高点仅一步之遥。并且，北向资金在11月份的前5个交易日都维持净买入态势，合计净买入额达214.16亿元。

　　有机构统计今年6月底以来的数据发现，以北向资金单周净买额的3周均线（下图绿线）为对照，同期沪深300指数走势与之高度一致。可见，近期北向资金的整体流向堪称A股的“天气报告”。

　　机构分析认为，北向资金若能持续流入，对于市场风险偏好有一定的提振作用，加上海外扰动因素基本已“靴子落地”，先前离场观望的资金有望沿着行业景气度轮动的路径重新进场。

　　北向资金小幅减仓家电汽车

　　本周北向资金大幅回流，单周净买入214亿元，创今年6月8日以来的最大单周净买入额。具体分市场看，沪股通净买入127亿元，深股通净买入87亿元。

　　粤开证券策略团队表示，北向资金作为“标志性资金”对市场有较明显的引领作用，本周北向资金净买入出现明显的向上拐点，由阴转晴。后续还需密切观察其流入持续性，若北向资金能持续流入，对市场的风险偏好提升、情绪回暖以及核心资产的上行都有助推作用。

　　粤开证券统计显示，北向资金对本周涨幅居前的家用电器、汽车板块小幅减仓，而对受带量采购影响跌幅居前的医药板块有所加仓。

　　具体来看，本周非银金融、电子、银行、房地产、食品饮料为北向资金净买入规模前五的板块，其中非银金融板块净买入额最高，达39亿元。另一方面，交通运输、建筑材料、军工、商业贸易、家用电器为净流出前五板块，其中交通运输板块的净卖出额最大，达12亿元。

　　外部风险扰动逐步落地

　　华西证券策略团队表示，海外扰动因素基本落地，风险偏好自底部回升，市场有望先抑后扬，调整即是布局机会，市场主线将重回消费、成长。

　　国泰君安证券策略团队同样认为，外部的风险已基本落地，市场风险偏好将从底部向上抬升。一方面，国内经济修复向纵深推进，微观层面上市公司盈利改善，是A股市场“有底气”的基础。另一方面，无风险利率和流动性已不再是驱动当前股票市场的核心因素，盈利改善的超预期与行业景气的持续性将成为投资策略的重心。

　　中信证券也表示，前期市场两大压制因素消除，基本面持续恢复进一步提高市场支点。同时，未来3个月，重大政策和外部扰动进入空窗期，预计观望资金将依照行业景气轮动路径逐步入场，继续推动基本面驱动的中期慢涨。

　　沿着经济复苏的方向配置

　　广发证券策略团队认为，当前市场估值大幅受到挤压的风险不大，配置上建议沿着“估值降维”的角度进一步深化 ，以下三条主线值得关注：一是三季度以来景气修复提速的可选消费板块（汽车、休闲服务、家电）；二是产品涨价或需求改善配合产能-库存周期率先启动的制造业（通用机械、工业金属、玻璃） ；三是景气拐点得到确认的低估低配大金融（银行、保险）。

　　开源证券策略团队表示，经济复苏的方向正成为市场共识。当下经济的路径已经较为明朗，消费与出口都将在未来一段时间内持续强势。因此，当前投资者可以把握复苏方向的主线：金融、制造业复苏的投资机会，以及有色、煤炭为代表的部分强周期品种。

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