创4月上旬以来最大单周涨幅后，美股将何去何从？

　　上周一，曾有数百名交易员、投资者和策略师们指出，随着这次选举结果的出现，至少会经历一段时间的股市疲软、美元走强和10年期美债收益率下降。

　　但是市场的走势却与分析师们的预计大相径庭，美股上周三大股指齐涨，完全收复了此前一周的跌幅，还创下截至今年4月10日以来最大单周涨幅；美元指数上周五一路下行，刷新9月2日以来新低至92.19；美国10年期国债收益率上周五涨至0.819%，突破200日移动均线。

　　上周美股强势上涨主要是因为，投资者押注共和党将继续控制参议院，而这将阻止拜登入主白宫后实施打压企业获利的任何重大政策，此外，拜登当选令市场燃起了出台更大规模刺激法案的希望，对于美股而言，无疑都是利好信息。

　　在美股刚刚走完出色的一周后，将会迎来什么局面呢？首先，历史信号显示美国股市可能延续大选后的暴涨，这对新任总统来讲是友好的。

　　具体来看，自2000年以来，每当标普500指数在大选日走高时，那一年的11月和12月也都会延续此趋势。不但如此，总统任期的头几年里美股也会表现出色，据Leuthold Group的数据，自1986年以来，美股在此情况下平均涨幅为18.6%。

　　但值得注意的是，当我们转过头来观察美股现在的情况，我们发现拜登将要解决：

　　新冠病毒及其对美股的影响；

　　天价的企业估值；

　　政治压力——废除特朗普在任期间设立的帮助美股走高的政策。

　　FBB Capital Partners的研究总监Mike Bailey表示：“这对拜登来说会越来越艰难，他的基本面不好，股票价格昂贵，这将引发短期灾难，股市如同在蛋壳上行走，并等待拜登在某个时候投放税收炸弹。”

　　毫无疑问，税收政策对美股而言非常重要。在特朗普颁布减税法案的一年后，标准普尔500指数成份股公司的利润连续三个季度飙升逾20%，这是金融危机结束以来从未有过的，因为大型上市公司的利润总额升至创纪录水平。

　　拜登方面，除了承诺将企业税率从21%提高到28%的同时，也表示将提高高收入者的长期资本收益税率。但由于“蓝色浪潮”的消退，这意味着包括公司加税和实施更高的资本利得税在内的政策改革面临艰巨的挑战。

　　奥斯卡证券学院宏观战略负责人彼得·特奇尔预测：

　　“拜登和民主党将不得不以中间派进行更多的治理，从较小规模的援助计划开始，以抵消新冠病毒病毒对经济的打击，这意味着包括公司加税和实施更高的资本利得税在内的政策改革面临艰巨的挑战。”

　　虽然华尔街认为，拜登增税的承诺会在某些情况下夭折，尤其是如果国会仍然分裂，但是一些模型对最坏的结果做出了预测，加税的法案颁布将在2021年将标准普尔500指数的利润增长率削减近一半。

　　拜登上任后，另一个可能影响美股走势的因素是其对治理新冠病毒的态度，拜登在发表竞选获胜宣言时曾表示，将建立应对新冠计划，自其就任第一天起就开始施行。抗击疫情的措施实施后或将推动美元指数回升并引发流动性边际收紧预期，并对经济会造成打击，从而或令美股面临一轮调整。

　　TIAA银行全球市场部总裁克里斯·加夫尼表示：“投资者必须意识到当前决定美股短期回报率的最大因素是疫情。”