外资巨头投资A股的路线图 从这里泄露了
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外资巨头投资A股的路线图，从这里泄露了！
王乔琪
因买入和卖出操作精准，外资一向被投资者称为“聪明钱”。那么，在定增市场，哪些上市公司的项目被这些“聪明钱”暗暗地支持呢？
从上证报最新统计的名单看，今年下半年来，荣盛石化、宁德时代、亿纬锂能、药明康德等近20家上市公司的定增中均出现了包括高瓴、JP Morgan UBS AG在内的一众国外知名投资机构。
从市场情况看，这些被外资支持的对象，其股价走势也很亮眼。截至10日收盘，药明康德、爱尔眼科、荣盛石化等股价创下新高，其中宁德时代的增发价格为161元/股，目前其股价为265.92元/股，浮盈超过65%，爱尔眼科浮盈比例为63.73%。
这些海外机构关注的对象具体都有谁？他们身上有哪些特点？
今年下半年外资机构参与A股定增名单
外资赶场再融资
近日，泰和新材公告定增结果，此次定增共吸引了27单合计19.9亿元资金申购，获得了近4倍的超额认购。参与者中不乏工银瑞信、国海富兰克林、财通基金等国内知名公募，也出现了JP Morgan等国外投资机构的身影。
9月25日，药明康德完成了65亿元的定增。公告显示，最终有17个投资者获得定增份额。其中，澳洲麦考瑞银行、德意志银行、UBS AG等6家外资机构“分得一羹”。UBS AG更是斥资15.06亿元，拿下了本次定增逾20%份额。
行业绝对龙头爱尔眼科更受外资追捧。公司最新定增结果显示，七成以上的额度都被外资机构“扫货”。上证报记者发现，最终入围的8家申购机构中，有5家全部为海外知名金融投资机构，名单如下：
爱尔眼科定增获得配售情况
锂电隔膜龙头恩捷股份的50亿元定增中，比尔·盖茨基金会、JP Morgan UBS AG等外资机构纷纷“亮相”。其中，JP Morgan认购4.5亿元，占总额的9%；比尔盖茨基金会认购2亿元，占总额的4%；UBS AG认购1.7亿元。
据上证报梳理，今年下半年来，长安汽车、荣盛石化、宁德时代、亿纬锂能等近20家上市公司的定增中均有国外知名投资机构的身影。
“今年以来定增市场热度高，主要是定增规则的改变，激发了市场的活力。”高禾投资管理合伙人刘盛宇表示，这次再融资中限售期为6个月的市价定增，是政策支持和鼓励的方向，比此前1年限售期，退出快了，机构的参与程度和热情也就高了。
提高报价抢份额
上证报记者注意到，由于采取价高者得的竞价规则，市场对一些优质上市公司市价定增的争夺颇为激烈，不少外资机构纷纷通过提高报价抢占份额。
典型如宁德时代。在其定增过程中，UBS AG、JP Morgan合计认购25.6亿元，占总配售额13%。高瓴资本认购100亿元，占总额约51%。其中，UBS AG报出了全场最高价167.61元，JP摩根的最高报价为167.60元。
这些报价均高于宁德时代161元/股的发行价，也高于公司前20个交易日均价163.81元/股。
宁德时代定增询价阶段，UBS AG、JP摩根均给出高价
爱尔眼科与宁德时代类似。以至于争抢到后来，最终发行价格为42.33元/股，该价格已基本接近当时二级市场交易价格。定增过程中，瑞士信贷（香港）给出了全场最高报价43.51元/股，最终顺利“抱得美人归”。
“现在一些优质定增项目发行火爆，折扣也比较低，不少机构挤破头皮也未必能拿到份额。”一位长期参与定增市场的投行人士表示。
上述观点在泰和新材的定增项目中得到验证。公告显示，泰和新材最终发行价格为14.56 元/股，而参与其中的JP Morgan三次最高报价为14.55元/股，与发行价格相差仅0.01元。最终JP Morgan并未获配。
荣盛石化10月9日披露上市公告书显示，其定增过程中共有192名投资者向承销商报送了意向函。其中包含摩根士丹利、摩根大通、美林国际3家外国机构。最终成功获配的19名投资者中，仅摩根士丹利一家外国机构获配，金额为2.29亿元。
“市场热度不断提升，对于关注度较高的龙头标的，确实存在‘僧多粥少’的情况。”上述投行人士说，在抢份额中，不少上市公司定增发行价已贴近二级市场交易价格，甚至出现了溢价情况。而从目前市场情况看，这些机构已收获了一定的收益。
统计显示，截至11月10日收盘，药明康德、爱尔眼科、荣盛石化等股价创下新高：其中宁德时代的增发价格为161元/股，目前其股价为265.92元/股，浮盈超过65%；爱尔眼科浮盈比例为63.73%；恩捷股份浮盈比例为45.83%。
值得一提的是，有一家刚完成定增的公司最近暴雷了，股价连续两天跌停，但参与定增的机构仍有不小浮盈。可见一些龙头公司的定增大有搞头。
这家公司就是近期备受热议的晶澳科技。
11月9日晚，晶澳科技发布公告，公司实控人、董事长兼总经理靳保芳被山东平度市监察委员会立案调查、留置。公告前后，公司股价均是跌停，今日公司股价收于33.48元。不过，此前公司增发价格为21.3元/股，持有晶澳科技定增股份的投资人仍有57%的浮盈。
机构追捧的逻辑
从行业上看，这些海外机构关注的对象，主要是生物医药和新能源汽车产业链的细分龙头企业。典型如宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能。
今年11月2日，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》出炉，到2025年，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的20%左右；到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用。
基于此，“有前途”的电动车产业链龙头自然成了关注的焦点。
从外资机构热衷参与的定增来看，“有赚头”的公司也大获青睐。其中最具代表性的为双汇发展和爱尔眼科。
前者一向以分红慷慨著称，单是今年三季度就向全体股东分配利润22.17亿元；而后者的前一次定增已让机构获利不菲。因此，两者定增也获得了摩根士丹利、高盛等力挺。
另外，一些“看上去很美”的定增项目也是外资追捧的对象。
例如荣盛石化的定增项目——“浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼化一体化项目的项目二期”。据了解，该项目分两期建设，总投资约1730亿元，其中二期投资829.29亿元，是国内目前最大的民营石化项目。项目建成后，年均营业收入为1905.65亿元，净利润为181.59亿元。
最新财报显示，荣盛石化公司前三季度营业收入 776.15亿元，同比增加 30.1%，净利润 56.52亿元，同比增加 206.17%。有券商分析师预测，四季度随着下游需求的回暖以及二期2000万吨炼油项目的投产，公司盈利能力有望稳步提升。
有投行人士认为，外国资本参与A股定增案例增多，一方面是疫情下对我国经济复苏能力和韧性认可，另一方面是基于行业龙头和盈利确定、稳定的上市公司的投资逻辑。
“这些公司大部分都是市值数百亿以上的龙头企业，不仅有强者恒强的优势，而且还有二级市场流动性充沛的优势，这对大机构而言，都是很好的参与定增对象。”有投资机构如此表示。他认为，这说明，资本市场发挥了市场扶优汰劣的功能，如果这个趋势得以保持并不断壮大，资本市场高质量发展前景可期。
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