粤开策略:信用违约或降低权益市场风险偏好 关注低估值顺周期机会

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　　粤开策略解盘 | 关注题材股对市场人气的带动作用-1113

　　粤开崇利论市

　　市场回顾：题材股回暖

　　受隔夜外围股市回调影响，周五A股集体低开，创业板指及科创50指数率先翻红，沪指低位震荡。收盘沪指下跌0.86%，连续四个交易日收阴；创业板指上涨0.23%，科创50指数上涨1.67%。两市成交7271亿元，较上一交易日小幅放量190亿元。北向资金净卖出49.4亿元，连续4日净卖出。

　　盘面上，军工、有色、汽车上涨，食品饮料、银行、房地产回调。题材股有所回暖，钛白粉、钴、芯片、汽车产业链、稀土等板块表现较好，此前活跃的白酒板块回落。

　　信用债市场风险事件高发，关注资金面传导情况

　　近期债市多起违约事件聚集，引发了对于信用债的风险偏好及情绪异动。股债市场之间可能通过产业链传导、信用收紧预期等一系列途径联动，影响市场情绪，降低权益市场风险偏好。周五央行开展1600亿元7天期逆回购操作，在一定程度上有助于缓和债券市场波动。后续可持续关注信用违约事件是否会引发信用收缩预期，影响资金面以及市场信心。

　　大势研判：关注题材股对市场人气的带动作用

　　沪指在本周二挑战3400点区域无果之后持续回落，从技术面来看：3400-3450点区域是前期阶段性高点的成交密集区，具备较强阻力；沪指在11月以来的反弹过程中存在两个跳空缺口，存在补缺预期。

　　相较于沪指，创业板指在周二、周三连续两日大跌之后，近两个交易日有所企稳，短期继续向下动能有限。即使创业板指继续下探，下方2500-2600点区域也具备较强支撑，下行空间收窄。

　　本周市场风格有所分化，板块轮番表现。经历了周一的普涨之后，周二、周三周期类品种及以白酒为代表的消费股表现活跃，周四、周五创业板指和科创50指数表现更优。由于目前市场缺乏引领指数快速上攻的动能，短期市场大概率仍将处于震荡整固阶段，若题材类板块能够延续活跃，将有助于市场人气的整体修复，对沪指也能够起到一定的带动作用，短期震荡整理之后有望再度冲击3400点阻力区域。

　　配置方面继续关注低估值顺周期机会，如煤炭、钢铁、建材等行业。科技股经历回调之后存在低吸机会，可逢低布局景气上行的新能源汽车、高端制造、光伏等板块。信用违约或降低权益市场风险偏好，风险相对较低、业绩确定性较强的品种随之受益。

　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎

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