20CM：打板族的噩梦 亏钱效应在蔓延

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　　图片来源：海洛创意

　　记者 | 刘沥泷

　　编辑 | 宋烨珺

　　精准踩着情绪回暖点和指数低点建仓，第二天却没办法盈利退出，用资深投资者王本强的话来说，“最近A股真是难做得邪门了”。

　　个人投资者白玉也颇有感触，“7、8月赚的钱，9月已经全部还给股市了，到了10月更是亏进去了不少，目前净值已经腰斩之后再腰斩。”

　　自从创业板涨跌幅改为20%以后，整个A股市场的交易生态发生了变化，接受界面新闻记者采访的多位投资人士都表示，最近一段时间，操作难度大幅增加，稍有不慎，就得“关灯吃大面”。

　　打板族的困惑

　　“没法做了，大家都休息了。”对于超短线投资者郑永兴来说，伴随着创业板“20CM”正式落地，他的炒股生涯开始步入了至暗时刻。

　　在此之前，打板一直是郑永兴的拿手绝活，盯着市场上活跃的票，在即将封板的那一刻按下回车键抢筹，次日享受盈利后择机退出，有时候还能抓到连板股。

　　凭借娴熟的打板技能，郑永兴曾在10个月的时间里，赚取到3倍收益。

　　专研游资的赵亮告诉界面新闻记者，之前在10%涨跌幅限制下，一些强势股涨到10%左右之后，涨势戛然而止，次日往往会继续获得资金抢筹，股价继而冲高，所以市场上也就出现了很多像郑永兴这样的打板族。

　　创业板20CM实行以后，一切都变了。

　　首先市场上的涨停个股数量大幅萎缩。由下图可以发现，在行情并不乐观的二季度，涨停个股数量整体维持在50个左右。最近两个多月，涨停个股数量平均在20个左右，最极端的10月30日，两市涨停个股数量一共仅为8只。

　　图：今年以来两市涨/跌停个股数量变化情况              数据来源：聚宽

　　“市场上每天的连板股就那么两三只，一不小心就是大面，这谁还敢打板！”超短线投资者张杰感叹道。

　　对于打板族而言，两市涨停个股数量的大幅减少意味着操作机会的丧失，也预示着市场情绪低迷，获利难度极大。

　　据郑永兴透露，有几位同为短炒族的朋友尝试去做20CM的板，刚开始创业板疯涨阶段，也赚到了不少，但是接下来吃了几次大面，又亏回去了，整体的收益情况并不乐观。

　　有一些人尝试转型趋势策略，但是“花了很多年才建立起来的投资风格，哪能说变就变”，结果不是很理想。

　　亏钱效应在蔓延

　　“迷茫的何止是打板族”，赵亮表示，20CM之后，市场生态发生了变迁，整个超短投资圈已经被“教训”得千疮百孔。

　　据王本强介绍，自己属于超短线选手中比较稳健的一类，专注于做一进二。在创业板20CM实行以后，创业板标的首板涨停差不多就相当于原来的二板了，接力的时候，成功二板就相当于原来的四板，与原来的一进二完全是不同概念。原来的一进二策略完全不适用。

　　一进二尚且如此，高位接力的资金更加无所是从。

　　据赵亮介绍，以前市场上有一些资金专门做高位接力，一般都是3板起步，在他们看来，3板是一个槛儿，能够3连板意味着个股的辨识度出来了，也有足够人气，有很大概率会继续走强。但最近3板已经是“天花板”，鲜有个股能够突破，创业板3板之后经常直接引来关注函，高位接力的资金根本没法做。

　　界面新闻统计了今年以来各个交易日连板高度的变化情况：

　　图：今年以来两市连板高度变化与同期沪指走势对比情况     数据来源：聚宽

　　数据也显示，自8月28日以来，市场连板高度处于相对低位，42个交易日中仅有9个交易日连板高度突破3板。多达17个交易日连板高度为2板，甚至有2个交易日出现连板股绝迹的情况。

　　这也意味着，赵亮口中所说的3板起步的高位接力资金，几乎没有操作机会。

　　强势股低吸策略同样面临着困境。

　　白玉介绍，以往市场情绪回暖以后，一些回调到位的前期强势股往往会重新获得市场资金的追捧，走出一波修复行情。最近市场很多比较活跃的标的直接走A字型，低吸一不小心就吸在了半山腰上，自己做这个策略有十年了，还是首次碰到连续这么难做的行情。

　　亏钱效应也蔓延出圈。

　　“明明没有参与豪赌，却还是被牵累其中”中长线投资者李世敏表示很无奈。

　　最开始的时候，创业板20CM吸引了大量资金关注，导致主板市场严重失血，成交额一度被创业板赶超。

　　资金是股市上涨最直接的推动力，被抽血后主板市场一片低迷，甚至出现刚上市的新股，次日直接一字跌停的情况。

　　贵州茅台、恒瑞医药等前期被炒至高位的核心资产标的纷纷回调。10月中旬以来，白马股闪崩跌停的情况比比皆是，比如涪陵榨菜、伊利股份等等。

　　李世敏透露这两个月自己账户的回撤接连创出年内新高。

　　另类狂欢谢幕

　　界面新闻统计了今年以来各个交易日涨停金额和大面股（所谓大面股，即日内最高价到收盘价跌幅超过11%的股票）数量的对比情况：

　　图：今年以来两市涨停金额和大面股数量变化情况       数据来源：聚宽

　　数据显示，最近两个多月以来，两市涨停金额骤降，并且持续在低位徘徊，同时大面股数量大幅增加，其中9月10日单日大面股数量高达386只，刷出年内新高。

　　这种情况下，部分活跃资金开始将目光投向了更为小众的可转债市场。

　　9月29日开始，可转债指数一路攀升，至10月23日盘中高点，涨幅高达129.5%，部分活跃的品种更是日内涨幅翻倍。

　　10月23日，整个可转债市场成交额一度高达1903.8亿元。当日沪市的成交额不足2500亿元。

　　“股市一不小心就是面，可转债一天翻倍，还可以T+0买卖，为啥还要去买股票啊。”唐瑜的一句话说出了不少投资者当时的“心声”。

　　王本强说，那段时间炒股亏麻木了，眼看着可转债市场炒的如火如荼，明知道这种行情持续不了多久，但真的想进去“赌一把”。

　　好在多年投资生涯培养起来的风险意识最终战胜了冲动的念头。

　　随后，深交所、上交所纷纷宣布对可转债重点监控，证监会宣布就可转债管理办法公开征求意见。

　　不过，已经被炒爆了的可转债并没有直接熄火，紧接着的一周行情有所转弱，但每日继续持续在900亿以上的成交额。

　　10月30日，深交所再度重拳出击，宣布完善可转债盘中临时停牌制度，11月2日正式实施。根据新的规定，可转债涨跌幅达到20%，临时停牌半小时，涨跌幅达到30%，直接停牌至14：57，这从制度上限制了可转债炒作的空间。

　　随着新制度出台，一场可转债的短暂狂欢谢幕。前期活跃的万里转债两天分别跌18.6%和24.56%；蓝盾转债分别跌20.6%和19.01%。

　　现在回想起来，王本强十分庆幸当时管住了自己的手，没有冲进去。那些冲进去的投资者，很多成为了这波可转债行情最后的买单者。“两天跌了30%，大半年白忙活了”投资者刘焕成便是其中之一。

　　白忙活的刘焕成将目光重新投向了A股。11月，A股出现转机，用他的话来说“熟悉的赚钱效应似乎又出现了。”

　　王本强、郑永兴也跃跃欲试，他们都想摆脱 “噩梦”。不过，市场风云变幻。

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