汇控：瑞声科技目标价64.2港元 降声学业务毛利率预测

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　　汇控降瑞声科技（02018-HK）目标价至64.2港元，降声学业务毛利率预测。

　　瑞声科技近日公布，2020年第三季度，集团实现收入人民币45.2亿元，受全球智能手机市场周期性及新产品推迟的影响，收入同比下滑9.81%，随着主要业务的持续恢复，收入环比已录得上升5.7%。第三季度，由于产品组合优化以及成本管控得宜，分别使毛利率环比提升0.3个百分点至23.6%，净利润环比大增60.7%至人民币4.3亿元，但同比下降38.13%。每股基本盈利0.36元。

　　2020年前九个月，集团实现收入人民币123.57亿元，受第一季度业绩影响，同比下降1.76%，毛利率同比下降5.1个百分点至23.3%，净利同比下降48.74%至人民币7.51亿元。每股基本盈利0.62元。

　　2020年第三季度，声学分部销售额为人民币21.6亿元，同比下降5.3%，环比提高13.2%，毛利率比去年同期下跌6.7个百分点至26.6%，环比维持稳定。2020年前九个月，收入为人民币54.9亿元，同比下降7.4%，毛利率为26.4%。

　　光学分部销售额同比大增51.6%至人民币4.74亿元，毛利率从第二季度的13.8%进一步提升至24.6%。2020年前九个月收入为人民币11.0亿元，同比增长50.6%，毛利率为17.6%。