泡泡玛特通过聆讯：今年上半年营收8.18亿元 卖出1350万个盲盒

　　据港交所11月22日披露，潮流百货零售品牌泡泡玛特（POPMART）通过港交所上市聆讯。摩根士丹利、中信证券担任联席保荐人。

　　泡泡玛特是国内潮玩市场头部玩家，也因为盲盒为人熟知。

　　盲盒的核心商业模式就是对“不确定游戏”的完美复制，即通过强IP属性产品吸引消费者，以抽盲盒独特销售模式激发好奇心，并通过抓住消费者对收藏的喜好来提升复购率。

　　根据弗若斯特沙利文报告，分别以2019年的零售价值（市场份额为8.5%）及2017年至2019年的收益增长计，泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司。

　　IP是泡泡玛特业务的核心。截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。

　　泡泡玛特已建立全面而广泛的销售和经销网络来触及消费者。截至2020年6月30日，泡泡玛特的销售和经销网络包括：

　　（i）主要位于中国33个一二线城市主流商圈的136间零售店；

　　（ii）位于中国62个城市的1，001间创新机器人商店，这些商店如售货机般运作并帮助泡泡玛特扩大消费者触达范围，为粉丝提供交互式的有趣购物体验；

　　（iii）泡泡玛特的天猫旗舰店、泡泡抽盒机、葩趣（泡泡玛特自主开发的在线潮流玩具社区移动应用程序）和其他中国主流电商平台等增长迅猛的在线渠道；

　　（iv）泡泡玛特的北京国际潮玩展和上海国际潮玩展；

　　及（v）批发渠道，主要包括中国的25家经销商及韩国、日本、新加坡和美国等21个海外国家及地区的22家经销商。

　　泡泡玛特的粉丝可以通过在线渠道（可于包括微信及支付宝在内的多个平台接入）及线下渠道（如零售店）免费注册为会员。截至2020年6月30日，泡泡玛特有合共3.6百万名注册会员。

　　泡泡玛特的盲盒产品销量由截至2019年9月30日止九个月的16，111个增加70.5%至截至2020年9月30日止九个月的27，476个，并由截至2019年9月30日止三个月的7，809个增加70.6%至截至2020年9月30日止三个月的13，323个。

　　盲盒产品的平均售价由截至2019年9月30日止九个月的人民币49元下降6.1%至截至2020年9月30日止九个月的人民币46元，主要乃由于泡泡玛特于截至2020年9月30日止三个月的销售推广力度加大。

　　根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，中国潮流玩具零售市场按零售价值计为人民币207亿元，占2019年按零售价值计的中国泛娱乐市场市场规模的2.3%。中国的潮流玩具零售市场分散且充满竞争。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按零售价值计，前五大市场营运商分别占中国潮流玩具零售市场份额的8.5%、7.7%、3.3%、1.7%及1.6%。

　　泡泡玛特竞争对手包括国际品牌及本土品牌。公司就多项因素竞争，其中包括于中国的品牌认知度、粉丝群、产品受欢迎程度及质量、价格、市场推广的有效性以及销售及经销网络等。根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，按零售价值计，泡泡玛特于中国潮流玩具零售市场排名第一，市场份额为8.5%。

　　泡泡玛特总收益由2017年的1.58亿元增加225.4%至2018年的5.15亿元，并再增加227.2%至2019年的人民币16.84亿元。总收益由截至2019年6月30日止六个月的人民币5.43亿元增加50.5%至截至2020年6月30日止六个月的8.18亿元。

　　2017年、2018年及2019年，公司的毛利分别为7525.4万元、2.98亿元及10.9亿元。同期的毛利率分别为47.6%、57.9%及64.8%。

　　泡泡玛特于2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年6月30日止六个月分别录得纯利156.9万元、995.21万元、4.51亿元、1.14亿元及1.42亿元。

　　本次上市募资额用于为泡泡玛特的消费者触达渠道及海外市场扩展计划拨付部分资金；用于为潜在投资、收购本行业价值链上下游公司及及与该等公司建立战略联盟拨资；用于投资技术举措，以增强泡泡玛特的营销及粉丝参与力度及提升业务的数字化程度；用于扩大泡泡玛特的IP库；用作营运资金及一般公司用途。