信铭生命科技：聚焦肝病治疗黄金赛道 静待研发管线红利释放

　　生命科学是全球最为关注的方向之一，国内外资本市场更是诞生了诸多医药牛股，并且长期回报十分可观，可以说这个行业是最受投资者关注的领域之一。

　　肝病治疗市场空间巨大，一批新兴成长公司快速崛起

　　平安证券的研究报告显示，仅在我国拥有乙肝病毒（HBV）携带者9000万人，丙肝病毒（HCV）携带者1000万人，非酒精性肝病患者1.7-3.1亿人，肝硬化患者700万人。庞大的基础肝病患者造成我国每年新增肝癌患者高达46万人。

　　肝病治疗市场空间巨大，仅以乙肝为例，目前我国乙肝病毒携带者在9000万人左右，已被检出的患者在3000万人左右。平安证券认为，如果出现治愈率较高的突破性药物，假设渗透率为10%，单人治疗费用为5万，就有1500亿元的市场规模。

　　鉴于肝病具有大量未被满足的治疗需求，创新药和创新疗法的市场空间值得期待。肝病市场已获得生物医药公司重点关注，港股市场方面，上市多年的传统医药龙头公司中国生物制药，将肝病市场作为公司的核心业务来重点发展。与此同时，资本市场也开始涌现出一批具有长期发展潜力的肝病治疗公司，信铭生命科技等公司便是其中的代表。

　　信铭生命科技多款产品进入临床期，干细胞疗法成为亮点

　　资料显示，信铭生命科技（00474-HK）已完成对比利时生物制药公司Promethera Biosciences S.A/N.V.（「Promethera Biosciences」）首轮投资。Promethera Biosciences是一家致力于肝脏疾病细胞疗法的生物制药公司及肝脏治疗领域的全球创新公司。

　　公司研发管线主要围绕其专利细胞技术Hepa Stem的免疫调节和抗纤维化特性所开发。Hepa Stem目前已完成慢加急性肝衰竭2a期临床研究，其2a期临床研究数据已入选为2019年欧洲肝脏研究学会(EASL)年度会议中的突破性发现。

　　2020年7月，信铭生命科技与Promethera Biosciences成立了合资公司Aceso-Promethera Asia Company Limited（「合资公司」）。合资公司现拥有亚洲区（包括中国）独家权利从事开发、商业化、销售及分销基于Promethera Biosciences知识产权项目在该等地区的应用及开发。

　　信铭生命科技在研产品管线丰富，首阶段开发管线包括填充间质干细胞、肝脏干细胞项目、TNFR1单抗、CD95/20双抗、IBP/SHP蛋白检测，均为同类最佳产品创新药。其中在肝脏干细胞项目中，慢性肝衰竭即将进入三期关键阶段，脂肪肝即将进入二期临床，新冠病毒即将进入二期临床。尿素回圈失调处于一期临床中期。随着公司产品研发管线顺利推进，公司发展红利值得关注。

　　市场层面，港股中涉及干细胞治疗或肝病治疗业务的公司较为稀缺，总市值超过百亿的公司有三家（康宁杰瑞制药、基石药业和药名巨诺总市值分别达到157亿、124亿和101亿），另外还有三家公司总市值已超过30亿（迈博药业、永泰生物和歌礼制药总市值分别为47亿、41亿和31亿），而同期信铭生命科技总市值不足20亿。可以看出，仅从市值对比角度来看，信铭生命科技市值想象空间更大。