大摩：反垄断风暴对这5家巨头影响最大（详细解析一览）

　　国家市场监管总局11月10日公布的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》对国内科技巨头的影响还在持续发酵中，大摩最新报告称受其影响最大的是5家深受资本市场“宠爱”的公司。

　　大摩在本周三的一份报告中写道，中国的科技公司竞争格局早已经发生变化，科技巨头通常采用强有力的防御策略抵挡新来者。《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》则是营造更加公平的竞争环境，保护消费者权益。该意见稿公开征求意见的截止日期是11月30日。

　　大摩分析师写道：“我们认为，新的反垄断条例的实施可能会对在各个领域占据主导地位的主要互联网公司产生负面影响。近年来，中国科技公司的竞争已经加剧，巨头如如阿里巴巴和腾讯的市场份额被‘颠覆者’如拼多多和字节跳动夺走。因此，与几年前相比，巨头们在各细分市场的主导地位下降。因此，《关于平台经济领域的反垄断指南》最终实施，对这些公司的影响可能并不如几年前那么大了。

　　尽管如此，中国的科技公司股价在本周三大跌，几家知名企业市值蒸发了大约2800亿美元！据大摩分析，《关于平台经济领域的反垄断指南》最终实施预计对以下5家公司产生重大影响。

　　阿里巴巴

　　阿里巴巴是中国科技巨头中的战斗机，争议也是最大的，逼迫上家二选一的新闻常见诸报端。但是大摩认为，《关于平台经济领域的反垄断指南》在现在的环境下出台，对该公司的负面影响并没有以前想象的那么大。

　　大摩称，因为现如今的电商领域竞争已经非常的激烈，阿里巴巴的市场份额已经被后来切割走了一部分。大摩分析师称，《关于平台经济领域的反垄断指南》提到，使用补贴和折扣可能会阻碍公平竞争，这可能会影响阿里巴巴的促销活动。不过，这种补贴在多大程度上会被视为违反反垄断规则，目前尚不确定。

　　腾讯

　　腾讯占据主导地位的领域为在线游戏、社交、在线音乐、视频和在线阅读等。

　　腾讯专注于在线娱乐，这需要广泛的内容创新，因此，对腾讯的影响可能相对可控。但是这些内容创新可能会造成跨平台用户数据滥用，或阻止竞争对手进入微信生态系统。

　　近年来，字节跳动已经分走了一部分腾讯的社交流量。不过，监管新规可能会给腾讯在未来的并购交易中设置更多屏障，而大摩认为并购腾讯建立各种服务和平台生态系统的有效方法。

　　拼多多

　　相对与阿里和腾讯，拼多多是猛然崛起的新秀，同时也是京东和阿里巴巴在在线购物方面的有力挑战者。大摩分析师表示：“如果规则最终限制平台提供的补贴的使用，我们认为潜在的限制将特别影响到拼多多，因为‘百亿补贴’是其推动用户参与度的核心战略之一。”

　　京东

　　京东是中国电商购物平台的三大巨头之一，新规对其的影响主要也反映在补贴方面。不过，京东补贴并不是市场推广的主要方式。微妙的地方在于，新的反垄断规则可能会减少京东未来对供应商的议价能力。

　　美团

　　美团作为本地生活服务平台，业务与以上几家公司有互补也有重合，但其自建生态体系又与它们完全不同。在外卖行业，美团与阿里系的饿了么竞争激烈。

　　大摩分析师写到，“我们注意到，新的反垄断法规的实施可能也会影响美团向商家收取的佣金。另一方面，美团一直在调整策略，专注于推广食品配送会员计划，以培养用户行为并提高订单频率。”

　　随着中国选择平台专营的餐馆越来越少，这可能会减轻对新反垄断条例的某些担忧。

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