胡葆森分拆代建业务赴港上市 能否摆脱河南“依赖症”待考

　　胡葆森分拆代建业务赴港上市 能否摆脱河南“依赖症”待考

　　财联社

　　财联社（上海，记者 王海春）讯，继今年5月将物业管理板块分拆上市后，日前建业地产（00832.HK）又计划分拆旗下代建业务，于港交所独立上市。

　　建业地产代建平台为中原建业有限公司（以下简称“中原建业”），其于招股书中称，“我们代表项目拥有人于整个物业开发过程管理房地产开发项目，并采用轻资产模式运营，从而无须承担土地取得及项目开发的费用。”

　　这也意味着，中原建业的主要业务模式为通过提供房地产代建服务，来收取管理费并产生相应的收益。

　　对于中原建业赴港上市，浙江一家房企副总裁表示，由于行业代建仍处于起步阶段，利润相对较高。但随着不少企业陆续输出其管理，加入代建行业，这一领域未来的竞争度将越来越高，做代建的利润率将进一步降低。

　　“此外，行业对代建企业的专业度提出更高的要求，能否在市场上拿到足够多优质的单子，是决定未来代建企业能否持续获得盈利增长的关键。”上述房企副总裁告诉财联社记者。

　　通过梳理中原建业的股权关系可以发现，建业集团董事长胡葆森为中原建业的大股东和实控人。招股书显示，于重组完成后，胡葆森透过全资子公司恩辉投资，持有建业地产72.31%股份，而建业地产持有中原建业100%股份。

　　发展至今，中原建业做代建业务只有五年多的时间。作为“新蓝海战略”的一部分，建业集团2015年6月开始发展房地产代建业务，2016年3月，建业集团通过中原建业这一相对独立的平台，开始对外订立房地产代建合约，逐渐将代建业务发展为一项独立于建业集团其他板块的业务，并凭借代建首次走出河南。

　　尽管中原建业发展速度较快，但也面临与建业地产类似问题，即如何摆脱对河南市场的高度依赖。

　　招股书显示，中原建业在管项目数量及建筑面积分别由2017年1月1日33个及630万平方米，增至2020年6月30日的182个及2400万平方米。

　　据中指研究院数据，中原建业2019年新增合约建筑面积约830万平方米，其中有800万平方米的新增面积位于河南省内。

　　对于在河南省以外的市场有何发展计划，接近建业集团的一位人士对财联社记者表示，至今年6月30日，中原建业已签约了8个河南省以外的项目，分别位于海南、新疆、陕西、山西、河北五地。

　　“未来，中原建业将在这些目标市场开展更多的业务，并借助便利的交通拓展到山东、湖北、江苏、安徽等人口多、居民密度高，或城镇化水平相对较低的市场，扩大业务布局。”前述接近建业集团的人士说。

　　数据显示，截至2020年6月30日，中原建业总资产为11.6亿元，净资产为5.8亿元。公司2017年-2019年及截至今年6月30日的收益，分别为3.1亿元、6.76亿元、10.29亿元和4.81亿元。

　　中原建业2017年至2019年的净利润，分别为1.42亿元、4.04亿元、6.41亿元；至今年6月30日止，净利润约3.02亿元。而2017年至2019年及今年上半年的净利率，分别为45.9%、59.7%、62.3%和62.8%。

　　“收益在过往业绩记录期的变化，主要由于在管项目数量及总合约建筑面积增加所致。”中原建业方面称。

　　值得一提的是，中原建业并未在招股书中披露负债率。对此，建业集团方面向记者表示，由于目前没有任何有息负债，因此该比率不适用于评估其业务。