乐歌转债上市三日暴涨130% 流通量少成爆炒主因

　　此前董事长怒怼基金经理而引发市场关注的乐歌股份（300729），刚上市三天的乐歌转债持续暴涨，自11月10日至12日，累计涨幅为130%，转股溢价率达207.04%。

　　乐歌股份11月12日晚公告，近期，“乐歌转债”价格较大偏离与公司股价之间的关联，存在较大的估值风险。“乐歌转债”的价格较高，主要系公司可转换公司债券流通量较少，可转换公司债券价格易受市场资金影响。

　　值得注意的是，趁着转债价格飙升，乐歌股份控股股东，实控人及一致行动人等大幅减持，最近两个交易日已减持乐歌转债共计61.93万张，占本次发行总量的43.62%。

　　存在较大的估值风险

　　乐歌转债于11月10日上市，由乐歌股份发行，发行规模为1.42亿，债券评级为A+，债券年限为6年，2026年10月21日到期。

　　11月10日，刚上市的乐歌转债开盘大涨30%，触发深交所盘中临时停牌新规，停牌至14时57分。当日仅三笔成交便将收盘价格封于132元的高位。

　　11月11日，乐歌转债再度在开盘后迅速触发“20%涨幅”临停线，并在复牌后一度冲击30%涨幅，最终全天收涨18.94%。

　　11月12日，乐歌转债开盘后延续上涨，两次临停后，14时57分复牌的乐歌转债价格在短短三分钟内一路走高，最终收230元，全天涨幅达46.50%，成交金额超38亿元。

　　与转债相反，正股乐歌股份却节节走弱，11月10日到12日，乐歌股份已累计下跌11.43%，最新收报54.78元，市值76.09亿元。

　　乐歌转债炒作迹象明显，公司随即公告警示风险。

　　乐歌股份11月12日晚公告指出，11月12日，“乐歌转债”日收盘价为230元，当日涨幅为46.50%，自2020年11月10日至公告披露日，累计涨幅为130%，转股溢价率达207.04%，均处于较高水平。当日成交量为207.2万手，换手率高达1459.24%，处于交易异常状态。依据相关规则，可转债交易不设置涨跌幅限制，可能存在价格大幅波动的风险。

　　乐歌股份表示，资本市场是受多方面因素影响的市场，公司可转债价格可能受到来自国内外宏观经济形势、金融市场流动性、资本市场氛围、短期技术指标、投资者心理等因素影响。通常情况下，股票价格与其可转债价格高度正相关，且不存在超高溢价率的情况。近期，“乐歌转债”价格较大偏离与公司股价之间的关联，存在较大的估值风险。“乐歌转债”的价格较高，主要系公司可转换公司债券流通量较少，可转换公司债券价格易受市场资金影响。敬请投资者注意投资风险。

　　实控人接连减持

　　值得注意的是，趁着转债价格飙升，乐歌股份控股股东，实控人及一致行动人等大幅减持，最近两个交易日已减持乐歌转债共计61.93万张，占本次发行总量的43.62%。

　　连续两日减持后，乐歌股份实际控制人及其一致行动人仍合计持有乐歌转债约30.2万张，占发行总量的21.27%。

　　市场人士认为，乐歌转债被爆炒，主要是该债券的余额比较小，债券发行额仅为1.42亿元。很容易受到资金的炒作。

　　此外，乐歌股份是疫情相关标的，公司主要从事专注于人体工学产品的研发和生产，用于智慧办公和健康办公。疫情背景下居家和远程办公趋势促进了公司发展。

　　乐歌股份在三季报中对公司2020年度全年的业绩情况进行了预计，预计归属于上市公司股东的净利润将在2.2亿元至2.9亿元，最终公司的业绩情况尚存在因汇率变动、未来订单发生变化、海外仓大规模投入费用集聚等不确定因素的影响，未来公司将进一步实现自制率的提升，降低成本，夯实基础提升战略高度。