首批4只科创50ETF今天上市 科创板投资迎来新时代

　　中国基金报记者 方丽

　　一个多月前，吸引千亿资金追捧的首批科创50交易型开放式指数基金（ETF）今天再次成为市场关注的焦点。华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、工银瑞信基金的4只科创50ETF在上交所上市，这不仅意味着场内交易迎来全新品种，也代表着科创板正式开启指数化投资新时代。

　　业内人士指出，首批科创50ETF上市，为投资者提供了分享科技创新成果的便利工具，将不断为科创板引入长期资金，助力优秀科创企业更好发展，形成良性循环。

　　科创板投资指数化

　　开启场内新时代

　　4只ETF上市，将为证券市场投资者提供配置科创板更为便捷、低门槛的通道，有望在规模和业绩方面都成为重磅产品ETF。

　　“首批科创50ETF上市，科创板投资进入了指数化布局时代。”一位参与了科创板50ETF认购的业内人士表示，场内交易有了新品种，不需要开通科创板投资权限，交易像股票买卖一样便捷，资金门槛一手100份起，约几百元钱，是投资科创板的优选工具型产品。

　　“科创板ETF主要优势在于投资的市场不同。证监会、上交所对于在科创板上市的公司所属行业做了非常明确的白名单要求，上市的公司基本都是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大战略需求的‘硬科技’企业，未来在国家创新驱动发展战略中也会扮演更重要的角色。”华泰柏瑞指数投资部总监、华泰柏瑞科创板ETF基金经理柳军认为，相比投向主板的科技ETF，科创板ETF具备更高的投资价值。

　　此外，柳军表示，与普通指数每半年调整一次成份股不同，科创50指数是每个季度调整，迭代更快，代表性更强。鉴于科创板允许未盈利企业上市，企业的盈利确定性相对较低，但潜在成长性也更强，从风险收益特征来讲会略高于主板科技企业。

　　华夏科创50ETF基金经理荣膺表示，科创50ETF是目前最纯粹的投资科创板指数基金之一。科创板开板以来，IPO融资规模超过主板、中小板和创业板三个板块之和，成为A股市场科技类企业融资的重要场所。科创板重要性和关注度愈加提升，利好科创板投资的市场情绪。

　　荣膺进一步表示，科创板首开了多项先河，包括允许没有盈利的、同股不同权、特殊架构的公司上市，上市标准更加包容，给投资人提供了更加多样性的投资机会。未来更多中概股回归以及国内独角兽公司上市，科创板有望成为首选场所，这些都将进一步提升科创板的吸引力。

　　“科创50ETF更加聚焦代表中国科技周期未来发展方向的科技创新领域，与主板的科技类品种在定位上有所区别。在风险收益特征方面，由于交易制度上科创板采用20%的涨跌幅，以及所属行业主要集中在高科技类成长行业，因此波动性要高一些。”工银瑞信指数投资中心投资部副总监、工银科创ETF基金经理赵栩说。

　　科技兴国带来时代机遇

　　短期调整不改长期趋势

　　“科技兴国”是近两年投资的主旋律，市场普遍认为以科创板为代表的科技领域具备中长期投资机遇。数据显示，截至11月13日，科创板50指数年内涨幅达到43.69%，表现远超上证50、沪深300、中证500等主流指数。

　　荣膺表示，科创板反映了中国高新技术的发展方向，有望成为“中国版纳斯达克”。科创50指数像纳斯达克100指数一样，是板块代表性指数，汇聚了科创板核心企业。未来，随着科创板上市公司的不断增加，科创50指数成分股也会随之新陈代谢，含金量会更高。

　　“随着科创板的各类定价模式快速成熟，机构资金对科创板上市公司关注度明显提升。对于科技创新公司的发展，资金对其波动容忍度较高，同时逐渐调整了定价模式，从传统的利润为核心的估值模式，逐渐调整为多样化的定价方法：例如互联网平台按照客户数估值，创新药是管线估值法；即使同一产业，也根据不同周期，不同商业模式使用不同的估值法：例如云计算行业中，IaaS模式更多采用EV/EBITDA，PB指标，SaaS模式更多采用P/S指标。”易方达指数投资部基金经理成曦表示，长期来看，科技股的核心价值还是在于赛道选择、核心技术或商业模式的稀缺性。

　　2019年三季度开始，科技股成为市场热点。不过，其凌厉的涨势也引发市场担心估值过高，今年三季度之后科技股出现一些调整。对此，不少基金经理认为，科技领域中长期机遇明确，短期调整不改中长期机遇。

　　柳军表示，近期，《关于平台经济领域的反垄断调查指南（征求意见稿）》等一系列监管规则陆续出台，非常具有前瞻性。一方面，欧洲、美国都在研究对谷歌、苹果、亚马逊等大型科技公司开展反垄断调查，说明科技行业本身具有“赢者通吃”的倾向，相比传统行业更容易形成垄断，而垄断会造成竞争缺失，消费者的利益很难得到有效保护，中小型科技公司的研究积极性也会受到打压，长期来看不利于行业的健康发展和科技的持续进步。做出相应的监管是非常必要的；另一方面，近期资本市场由于美国大选、海外疫情加剧等不确定性因素处于相对低位，在此时释放利空消息，市场受到的冲击相对要小一些，牛市也会更趋于“慢牛”，避免暴涨暴跌。

　　柳军进一步表示，这4只ETF是当前市场上少有的专注投资于高新技术产业和战略新兴产业的ETF产品，投资者无论是采取短期波段交易、风格轮动、长期持有分享科创领域红利、还是将其作为一类细分资产进行配置，科创板ETF持仓透明、风格清晰、流动性强的特点都决定了它是非常合适的投资工具，将进入更多投资者的视野。

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