前三季度亏损9.75亿元，一起教育赴美上市前路几何？
记者 | 查沁君
继洪恩教育（NYSE：IH）赴美上市后，一起教育科技（下称一起教育）成为今年第二家登陆美股的中国教育公司。
11月13日，中小学生在线作业平台一起作业及其母公司一起教育，正式向美国证监会递交招股说明书，股票代码“YQ”。
一起教育创始人兼CEO刘畅于2011年创办一起作业网。刘畅曾任新东方教育科技集团助理副总裁、沈阳新东方学校校长。
一起教育成立之初获得真格基金的天使投资，此后还获得“小米系”投资平台顺为资本、老虎环球基金、DST的投资。2018年，一起教育获得由淡马锡领投的E轮2.5亿美金融资，并将“一起作业”更名为“一起科技”。
IPO前，CEO刘畅持有17.1%的股份，新东方联合创始人、真格基金创始人徐小平个人持有5.8%的股份。机构股东中，顺为资本持股20.2%，H Capital、中信产业基金、淡马锡则分别持股12.3%、11.6%、11.2%。
七八年前，随着移动互联网的兴起和教育信息化的加速，以一起作业、作业盒子、以及猿辅导旗下的猿题库为代表的在线作业APP，曾引领在线教育潮流。
尽管这些作业类APP占据流量优势，但在商业化的探索上并不顺畅。大多都经历从纯工具产品到面向K12用户的教学辅导产品。
一起作业的起初定位也是面向学生、老师和家长三方的家校作业平台。2015年，一起作业宣布教师端产品永远免费，为学生提供付费服务。
两年后，一起作业上线“成长世界”板块，学生通过做题，可获得内藏多款游戏的虚拟道具奖励、建设自己的家园。但该模式因为“引导未成年人非理性消费”受到批评，“成长世界”随即被关闭。
目前，一起教育旗下产品包括学校教育平台“一起小学”、“一起中学”；家庭教育平台“一起学”、中小学在线学科辅导平台“一起学网校”，以及社会教育平台“一起公益”。
招股书显示，截至2020年9月30日，一起教育旗下课内产品已拥有超过90万名教师用户、5430万名学生用户以及4520万教师用户。进校数量逾7万所，占全国三分之一的公立中小学。
和一起教育同样，猿辅导与作业帮创立之初，也是通过作业领域的搜题工具打开市场，先通过教育工具吸纳海量流量，而后通过在线网课完成后端变现。并由工具产品逐步拓展到在线题库、在线批改工具、在线问答以至于在线网课的整个在线教育产业生态。
如今的猿辅导和作业帮已长成两头在线教育的黑马。前者近期宣布完成G1、G2轮共计22亿美元融资，投后估值155亿美元；后者在6月完成7.5亿美元融资后，又高调宣布其暑期付费课学员超过780万，同比增长390%，正价班学员就读人次逾171万。
一起教育的付费课程人数，从2018年的27.2万增长166.9%至2019年的72.6万，到2020年的前九个月同比增长188.4%，至116.8万。
不过，从融资步伐和付费课程人数来看，一起教育仍落后不少。和大多数在线教育公司一样，一起教育也选择了“投入换规模”的打法，在业绩增长的同时面临不小的亏损。
招股书显示，一起教育2019年净收入为4.06亿，同比增长30.75%。截至2020年9月30日止的9个月内，一起教育科技的净收入为8.08亿元，同比增长277.48%。
其中，K12在线教育服务，在2018年、2019年和2020年前三季度，占总收入的比例分别为30.2%、88.5%以及93%。
收入高速增长的同时，一起教育的净亏损持续扩大。一起教育科技2019年净亏损9.64亿元，同比扩大47%。2020年前三季度，其净亏损为9.75亿元，同比扩大24%。
净亏损扩大背后，是支出的飙升。2018-2019年，一起教育的营销费用从3.03亿元增加至5.84亿元，同比增加82.7%；2020年前三季度加92.5%，上涨至8.51亿元。
营销费用包括促销课程费用、工资福利、其他费用三部分。招股书显示，一起教育科技的促销课程费用占比达到五成。
报告期内，促销课程费用分别为2087万元、2.4亿元、3.9亿元，占比从2018年的6.7%增至2019年的59.2%、2020年前三季度的48.8%。
同步扩大的还有研发费用。2018年、2019年、2020年前三季度，一起教育用于研发的费用分别为3.99亿元、4.91亿元、4.23亿元，分别同比增加23%、16.5%。
截至2020年9月30日，一起教育科技拥有的现金及现金等价物为8.14亿元。
一起教育的募资将主要用于课外在线教育服务的改善、智能课堂教育解决方案的产品增强、技术研发能力的提升、销售及市场营销活动，以及用于营运资金及一般企业用途。
整体而言，进校业务为一起教育带来弯道超车的机会，但如何整合校内外以及线上下的资源、并进一步提高个性化需求仍有待提高。
