提活力 并购重组改革促进资源有效配置

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人民网北京9月25日电 （记者黄盛）国新办9月24日就金融支持经济高质量发展有关情况举行了新闻发布会，证监会主席吴清在会上表示，为进一步激发并购重组市场活力，证监会在前一阶段广泛调研、听取各方意见的基础上，研究制定了支持并购六条，即《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称《意见》），并坚持市场化方向，更好发挥资本市场在并购重组中的主渠道作用。

24日晚，证监会就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）向社会公开征求意见。

多位业内人士认为，此次是继新“国九条”与“科创板八条”后我国针对并购重组市场出台的又一重大举措，进一步明确了政策端加大上市公司并购重组市场改革力度、提高并购重组市场活力与效率的态度和决心。

鼓励加强产业整合 

提升资源配置效率

并购重组已成为上市公司补链强链、做优做强、提升投资价值的重要手段。

今年4月新“国九条”出台以来，证监会多措并举激发并购重组市场活力，进一步优化政策环境：提高重组估值包容性，支持第三方重组的交易双方自主协商是否约定业绩承诺，支持上市公司之间吸收合并，出台定向可转债重组规则，完善重组“小额快速”机制，延长发股类重组财务资料有效期，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业并购重组“绿色通道”，等等。

此次《意见》进一步明确，积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等；继续助力传统行业通过重组合理提升产业集中度，提升资源配置效率。

中证金融研究院首席经济学家潘宏胜向记者表示，从资本市场看，并购重组是推动资源优化配置的重要方式，也是上市公司提质增效的重要手段。形成规范有序、活跃有效的并购重组市场，是推动提高上市公司质量的迫切需要，也是加快培育和发展新质生产力、促进产业转型升级的根本要求，对于资本市场更好服务高质量发展具有重要的现实意义。

潘宏胜认为，此次并购重组改革，强调遵守规则，也强调尊重市场规律、经济规律和创新规律，充分体现了市场化的原则，有助于从根本上活跃国内的并购重组市场，引导资本要素和资源向战略新兴产业、未来产业等领域集聚，推动上市公司走高质量发展之路，从根本上提升上市公司的投资价值，优化资本市场行业和产业结构。

值得关注的是，《意见》明确支持开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购。华泰联合证券并购业务负责人、投行执行管理委员会委员劳志明认为，中小市值的公司多聚焦于单一主业，会面临整体行业发展受限、天花板效应明显等问题。对于这些公司来说，跨行业并购将成为绕不开的话题，这将给公司带来新的业务发力点，从而更具成长性。

提高包容度和效率

进入并购重组加速期

“并购重组是资本市场的大事。通过支持企业并购重组进一步促进资源有效配置，是资本市场一项非常重要的功能。特别是在当前全球产业变革加快推进、我国经济结构转型升级也在加快推进的背景下，亟须发挥好企业并购重组的关键作用，助力产业整合和提质增效。”吴清表示。