资金面持续回暖市场情绪有所好转期现货延续涨势

光山新闻网刘洋 2020-11-04 00:00:00

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　　资金面持续回暖，市场情绪有所好转，期现货延续涨势|债市综述

　　// 债市综述 //

　　11月3日，现券期货强势震荡，国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%。一级市场方面，国开行和农发行新债中标收益率均低于中债估值，需求不错。上海一券商交易员表示，尽管周二股市大涨，但债市买盘还是挺强的，月初资金转松后，市场心态还是相对偏多一些，加上最近新债供给压力减轻，短期震荡偏强的格局应该可以维持。

　　A股周二反弹，上证指数缩量收升1.42%，深证成指收涨1.19%，创业板指涨1.33%，科创50涨3.43%。蚂蚁集团上市在即，蚂蚁金服概念股普遍走升。机构认为，进入三季度后，早周期行业业绩开始改善，四季度后周期行业业绩有望继续改善。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，中短券表现好于长券。10年期国开活跃券200210收益率持平上一交易日报3.7050%，同期限国债活跃券200006收益率上行0.26bp报3.1750%；5年期国开活跃券200212收益率下行2.5bp报3.3675%，同期限国债活跃券200005收益率下行1bp报3.0%。

　　交易员称，周二长端利率震荡为主，市场对于美国大选带来的不确定性仍有疑虑，与上一交易日收盘相比变化不大，中短端则受益于资金宽松而整体下行。

　　银行间市场资金面明显转松，主要回购加权利率均大幅下行，其中隔夜回购利率大幅下行近50bp，回到2%关口下方。交易员称，月初流动性扰动较少，加上央行公开市场助力，市场情绪转好，供给充裕，短期关注本周MLF到期情况。

　　华创固收称，短期资金面波动风险仍在，央行若加大对冲力度或仍可缓解，但不降准的环境中超储率处于历史低位的状况很难改善，年内银行负债端压力或也很难明显缓解，这意味着年内资金面的高波动和同业存单价格“易上难下”是相对确定的，也即资金价格和收益率短端的上行风险很难解除。

　　周二可转债市场行情转暖收盘涨0.31%，逾六成转债上涨，但成交额进一步回落至416亿元。随着市场炒作热情降温，“强赎+高溢价”转债遭大幅抛售，曾连涨10日的万里转债大跌逾24%，领跌两市。

　　招商证券尹睿哲团队表示，当前可转债价格与估值处于年内较高水平，整体性价比不高，择券投资的难度越来越高。未来可转债市场大概率呈现结构性行情，整体上与权益市场的共振会更加明显。

　　华创证券认为，目前债市情绪较为稳定，最大的利好或是投资者久期、仓位均偏低，在前期利空钝化、配置价值初步体现的情况下，市场博弈小级别交易行情的热情有所提振；但若后续基本面、流动性不提供持续的利好支撑，交易行情或较为有限，从7月的熊市反弹看，或有20BP交易空间，但当前债券收益率已从前期高点下行5BP左右，后续空间有限，参与交易波段需注意安全边际。中期来看，经济依然处在结构修复阶段，政策亦处在稳定观察期，市场或维持震荡格局，12月则需关注临近跨年资金和存单价格抬升对于市场的负面扰动。

　　// 债市要闻 //

　　1、永续债打破惯例变“真永续”？投资者受刺激“用脚投票”

　　近日，债市频频发生“真永续”状况，紫光集团、青海国投先后决定不行使其永续债赎回权，引发轩然大波，相关债券出现大幅波动。永续债续期是否属于变相违约？多位市场人士认为，从合同条款来看，永续债续期并未构成违约，但同时也打破了市场惯例，释放出企业面临流动性压力的信号，对投资者信心造成一定冲击。

　　2、茅台集团不超150亿元公司债询价区间2%-3.5%，11月5日首发

　　贵州茅台集团公告称，拟发行不超150亿元无担保公司债券，期限7年，附第3年末及第6年末发行人赎回选择权、票息调整权和投资者回售权，票面利率询价区间为2.00%-3.50%，发行首日为11月5日，不向公司股东优先配售。

　　3、华晨集团回应司法重整传闻：目前未接到相关信息

　　对于辽宁省政府是否在考虑对华晨集团进行司法重整，辽宁省国资委办公室工作人员表示：“不清楚此事。”华晨集团有关人士回应称：“我们目前没有接到相关的信息”。

　　4、上交所：对华晨汽车集团控股予以监管警示

　　上交所对华晨汽车集团予以监管警示的决定称，华晨汽车集团未能及时披露公司于8月21日受到本所通报批评的自律管理措施事项；未能就公司存在流动性风险、无法按时足额偿付17华汽05本息资金及时履行信息披露义务并进行风险提示等；对华晨汽车集团予以书面警示。

　　5、“踩雷”紫光集团存续债，部分债基近三月回撤超7%！

　　紫光集团部分存续债三连跌，最大单日跌幅57%，最低收盘价仅32元。部分重仓持有“18紫光04”债的二级债基也迎来大幅回撤，近3个月大跌逾7%。多位基金投资人士表示，三季度以来债券违约事件相比往年偏少，但未来在债基投资中将更为注重债市违约风险。

　　// 资金市场 //

　　公开市场操作：

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月3日以利率招标方式开展了1200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，净投放200亿元。

　　资金面（CP）：

　　// 利率债市场 //

　　利率债成交走势（TBCN）：

　　最活跃利率债成交统计（BBQ）：

　　10年国债连续活跃行情（GZHY）：

　　10年国开连续活跃行情（GKHY）：

　　T2012日内走势（TF）：

　　// 信用债市场 //

　　信用债成交基准统计（CBCN）：

　　信用债成交活跃统计（BBQ）：

　　信用债成交偏离监控（BBQ）：

　　// 同业存单 //

　　同业存单发行（NCD）：

　　同业存单成交（NCD）：

　　同业存单成交偏离监控：

　　// 债券发行 //

　　11月3日，债券市场共发行228只债券，总发行量1850.79元，70只债券到期，10只债券提前兑付，1只债券回售，2只债券赎回，总偿还量813.56亿元，当日净融资额为1037.22亿元。

　　从发债类型看，11月3日，债券市场共发行同业存单163只，金融债8只，公司债15只，中期票据18只，短期融资券10只，定向工具3只，资产支持证券9只，可转债2只。

　　建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

　　// 招标情况 //

　　1、农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为3.0085%、3.5012%，投标倍数分别为8.34、5.52。

　　2、国开行3年、7年、20年期固息增发债中标收益率分别为3.1197%、3.4826%、3.9525%，投标倍数分别为5.78、7.94、7.6。

　　// 银行间债券市场交易结算日报 //

　　11月3日，全国银行间债券市场结算总量为30394.70亿元，较上日增长10.50%，交易结算总笔数为16022笔。其中，质押式回购26263.76亿元，买断式回购152.26亿元，现券交易3755.29亿元，债券借贷223.40亿元。银行间债券市场回购利率以下行为主，其中，隔夜回购利率下行50.6bp至1.859%。