打新蚂蚁后续:A股打新族还钱还给利息 H股打新族要看券商“脸色”
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打新蚂蚁后续：A股“打新族”还钱还给利息，H股“打新族”要看券商“脸色”，假暗盘横行引争议
蚂蚁集团IPO打新退款又有新进展了！
11月5日晚，蚂蚁集团发布暂缓发行的公告称，发行人及联席主承销商已于2020年11月3日发布《蚂蚁科技集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市暂缓上市公告》。为切实保护投资者利益，发行人及联席主承销商决定暂缓本次发行工作。
公告称，发行人及联席主承销商将按照“投资者缴纳的新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金（如有）并加算银行同期存款利息”，最终形成的金额全数返还投资者。
发行人及联席主承销商将于2020年11月6日启动退款程序，前述资金于2020年11月9日退回。
消息一出，一石惊起千层浪，不少投资者感慨，A股打新族和H股打新族，这次待遇也差太大了吧。
01
两个市场两种待遇
根据蚂蚁集团最新公告，在科创板申购蚂蚁新股，发行人及联席主承销商不仅返还投资者缴纳的新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金（如有），还加算银行同期存款利息返还投资者。
但在港股市场，由于存在借款打新的现象，所以投资者申购利息退多少，能否全退，完全看券商“心情”，有些代理券商还把“文字游戏”玩到飞起。
02
港股打新费率和流程较为复杂
按照港股打新流程，港股投资者申购新股需要准备“申购款+认购手续费+交易征费+交易费+券商佣金+印花税”（交易征费、交易费、券商佣金、印花税均为中签后缴纳，未中签无需缴纳）。其中，如果使用了孖展申购，则还需承担利息。
所谓孖展申购（中国香港流行的说法），是指投资者向券商或银行借入资金，融资申购新股。这种融资方式需要缴纳杠杆打新的融资利息，利息按日收取，一般年化融资利率为2%至7%，不同券商融资利率不同。
而认购手续费则由投资者的开户券商收取。一般券商申购每只新股的申购费为50-100港元，无论投资者最后是否中签均需缴纳。
▼ 附图：某券商认购新股费用表
03
融资利息成为焦点
根据过往经验，港股的新股暂缓上市之后，申购款会退，手续费和融资利息则不会。
此次蚂蚁暂缓上市后情况也类似。11月4日早上，蚂蚁集团在港交所公布，H股首次公开发售及H股上市将不会按照招股章程所写的时间表进行，香港公开发售的申请股款，即连同1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费以及0.005%联交所交易费，将不计利息分两批退回。
其中，第一批将于11月4日（星期三）就全部或部分未中签部分认购资金退款，第二批将于11月6日（星期五）针对余下部分进行退款，退款方式包括：发送白表电子退款指示、寄发退款支票、退款。
申购款和交易费有着落了，但巨额的融资利息和认购费却成了难题。
蚂蚁集团此前作为大热门新股，网传155万股民共冻资1.3万亿港元，各家券商累计为其预备了数千亿港元的融资额度。如今蚂蚁IPO暂缓，这大笔的融资利息由谁承担呢？
04
不同券商不同态度
从券商反应来看，不少券商选择为客户“扛下”融资利息，也有不少券商偷摸摸的玩起文字游戏，想让投资者自己承担损失。
11月4日，富途证券率先表示将退还全部认购手续费和银行融资利息，并承诺与此相关的成本均由富途承担；其后天风国际、方德证券、盈立证券、耀才证券等多家券商纷纷跟进。
而包括华泰国际、广发香港、老虎证券等在内的多家券商虽未免除利息，但也宣布将降低收取融资利息。
当然，我们这里要划下重点：
不少券商说的是“退还全部银行融资利息”，并非“全部融资利息”。
而孖展申购（融资申购），是指投资者向券商或银行借入资金，融资申购新股。
有投资者表示，尽管其所在券商免除认购手续费和全部银行融资利息，但其认购蚂蚁集团所产生的券商融资利息未纳入本次减免范围。
需要说明的是，杠杆打新的投资者，即使通过一家券商系统融资，其所使用的杠杆资金来源各不相同，此次涉及的利息退赔程度也不同。
对此，相应券商回应称，部分投资者融入的资金不仅用于申购蚂蚁新股，也用于其他新股的申购，但对于券商来说这些资金都进入了一个资金池中，很难筛选区分，所以暂时无法免除这部分融资利息。“我们已经在想办法了，会尽最大的努力来解决这个问题”。
05
券商损失巨大
由于券商的融资额也是向银行借贷，以蚂蚁冻资1.3万亿港元，当中约5000亿港元为杠杆融资，粗略计算券商今次将承担逾2.6亿港元融资利息。这个数字分摊到各家券商头上也不是小数目。
目前，各家券商都在紧急退款中，据富途证券透露，该券商目前的相关的退款费用已经是千万级别，“预计此次将承担数千万的损失”。
而据相关报道统计，汇丰和中银香港分别为此次IPO贷出1500亿港元和1000亿港元。
蚂蚁集团宣布暂缓IPO后，大新银行、招商永隆银行会退回认购蚂蚁融资利息及手续费；渣打、中信银行（国际）会退回认购手续费。借出1500亿元融资资金的汇丰，其利息及手续费则不会退回。
至于“为何不在发行结束后，直接冻结资金，等待蚂蚁集团IPO重启”，富途证券表示，这是因为客户有流动性需求，这么做不符合客户利益。
06
更出现假暗盘交易
值得注意的是，港股市场有合法的暗盘交易，即新股挂牌交易前一天（16：15-18：30），因其公开发售的股数无法满足市场需求，投资者通过有资质的券商进行报价撮合交易。
按照计划，蚂蚁集团港股挂牌上市时间是11月5日，但11月2日便出现录得三宗暗盘交易的报道。成交价分别为108港元、115港元及120港元，较招股价80港元，升35%、43.75%及50%。
对此，有券商人员透露，尽管相关中签投资者的公告未发布，但中签者基本都能在券商APP上看到自己的中签情况。而上述“暗盘”也并非传统意义上的“暗盘”。
理论上，正式的暗盘交易中，看好这家公司的投资者，若错过新股认购，那么可以通过暗盘寻找买入，若看空个股后市或想溢价卖出，手握筹码的投资者可以卖出，待新股上市后完成交割。
但上文提及的提前出现的“暗盘交易”，在蚂蚁暂缓挂牌后，就传出有买入者要求取消相关交易并退还交易款，而个别卖家不甘心退还利润，双方协商困难。
即使正式的暗盘买卖的投资者也不需要通过港交所系统交易，而是通过券商的交易系统撮合交易。
“这是一些机构的交易行为，这种行为很隐蔽，只有当事人自己才知道具体情况，一般人都很难知道这些交易的存在”，上述券商人员说。
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