津投期货：铁矿上方压力密集 趋势下跌或将形成

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　　报告摘要：

　　核心逻辑：库存上升、需求压力

　　操作建议；逢高放空

　　风险因素：需求韧性持续

　　背景分析：现货价格、库存和下游情况均利空

　　风险提示：

　　1、国内、海外疫情的最新变化；

　　2、中美贸易等政策性黑天鹅事件；

　　3、原油价格的大幅波动；

　　1、核心逻辑：最新到港货量预计为1479万吨，到港量较上期增加172万吨，较去年同期增加323万吨；期间，澳洲出港环比增加212万吨至1675万吨，巴西出港本期环比增加98万吨至850万吨。此外消息称唐山钢厂最新限产方案公布，《唐山市2020-2021年度秋冬季空气质量强化保障方案》管控时限为2020年11月1日0时至2021年3月31日24时。其中有钢铁行业（含独立球团）。绩效评级为A级的首钢迁钢、首钢京唐公司采取自主减排等要求。上周铁矿石港口库存延续之前的回升态势，继续大增，总量已超年初水平，且SMM调研下来，钢厂目前仍维持低库存状态，在到港以及出港均增量情况下，后期港口库存仍有望继续累积。铁矿石供需已较二、三季度边际转弱。

　　2、操作建议：背靠前期高点，逢高沽空，在成交量和持仓量配合的情况下，价格走出深度回调的可能性较大。

　　3、风险因素：需求韧性继续维持，或美总统选举出现黑天鹅事件，国际疫情再爆发等特殊事件。

　　4、背景分析：

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数报128.7美元/吨，跌2.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报948元/吨，持平。

　　库存情况：Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为11373.99，较上周增63.51；日均疏港量325.55增14.89。分量方面，澳矿5666.00降69.16，巴西矿3002.92增22.70，贸易矿5608.40降7.70，球团1045.70增6.51，精粉997.55降34.27，块矿2402.96降151.78，粗粉6927.78增243.05；在港船舶数169条降19条。（单位：万吨）。

　　下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比上周持平，同比去年同期增4.17%；高炉炼铁产能利用率94.52%，环比减0.13%，同比增5.67%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增12.99%；日均铁水产量251.59万吨，环比减0.34万吨，同比增15.08万吨。

　　津投期货1队 马明