百亿定增遭遇跌停，“中国女首富”做错了什么？(2)

　　2019年上半年，其扣非净利润是-3.53亿元。不过，2019年下半年，蓝思科技业绩彻底逆转，预计2019年净利润达26.05亿元。值得注意的是，其净资产收益率达到14.04%，比2018年的3.79%增长10.25个百分点。

　　良好的业绩表现支撑蓝思科技股价开始起飞，从2019年7月徘徊于7元以下一路飙涨至2020年2月最高的23.37元。

　　外界的疑问在于，经历自2015年以来持续的大规模投资扩产以后，蓝思科技继续大规模扩产，会否导致今后产能利用不足？

　　最近的担忧来自新冠肺炎疫情。中国信通院数据显示，受疫情影响，2020年1-2月国内手机市场总体出货量2719.7万部，同比下降44.0%。此外，蓝思科技第一大客户苹果生产的iPhone今年2月份的销量不足50万部。

　　“没有钱赚的事，我会去投吗？”

　　谈及过去几年的大规模投资，周群飞曾说，外面的人是没看懂我，没有钱赚的事，我会去投吗？

　　数年来，周群飞始终坚定看好5G，在多个场合公开表示，5G将拉动蓝思科技业绩增长，其产品线也从主要集中于手机防护玻璃朝着更多领域迈进。

　　蓝思科技董秘钟臻卓称，定增方案有切实市场需求支撑，募投项目已经先期以自有资金投入，为的就是抢抓5G这波历史发展机遇。

　　此次150亿元定增的募投项目也显示其战略走向：智能穿戴和触控功能面板、车载玻璃及大尺寸功能面板、3D触控功能面板，依然深耕其面板主业。

　　疫情冲击之下，手机产业链上各上市公司业绩出现分化，一季度预亏的不少，但也有多家公司一季度实现大幅增长。

　　歌尔股份预计，今年一季度预计盈利2.85亿元至3.25亿元，同比增长40%-60%。立讯精密预告，今年一季度预计盈利9.55亿元-9.86亿元，同比增长55%-60%。

　　周群飞告诉《中国经济周刊》记者，公司一季度员工大幅增加数万人，订单饱和，疫情对部分市场虽有影响，但并不大。据业绩预告，蓝思科技一季度盈利8.8亿元。

　　手机产业链上各公司对未来市场几乎一致看好。即便是预告一季度严重下滑的瑞声科技(02018.HK)在阐明新冠肺炎疫情不良影响之后也声称，尽管如此，公司预期新智能手机型号在5G时代持续进行产品及规格升级，对中长期前景保持谨慎乐观。

　　在手机领域之外，周群飞曾公开表示，未来汽车市场也将大量应用其触控面板。若此次定增方案最终落地，汽车市场是蓝思科技重点投入方向。

　　此前，蓝思科技表示，公司已成为特斯拉全球核心一级供应商，承接model3等多款畅销车型的中控屏与外观功能件的玻璃、触控、贴合及整件组装等业务。

　　4月3日，特斯拉公布了好于预期的一季度交付数据。2020年一季度，特斯拉共生产10.3万辆电动车，同比增长33%，交付约88400辆，同比增长近15%，创有记录以来的最好一季度表现。

　　关于未来的市场与公司产能，钟臻卓对《中国经济周刊》记者称，蓝思科技在上游的技术创新、材料研发、工艺迭代都引领着行业；在中游的高端智能设备水平，以及工艺与生产的融合水平均为全球顶级，下游继续顺利推进垂直整合，释放平台型龙头效应。

　　一位券商分析师接受《中国经济周刊》记者采访时分析，就像蓝思科技前几年的大规模投资一样，大规模扩产短期肯定会对公司业绩带来一定压力；从远期看，150亿元的定增投入能不能让蓝思科技赢得市场先机，最终还是要看产能利用率。