华谊兄弟对赌往事(2)

　　事实上，在高溢价收购、高风险对赌方面，华谊兄弟早已是“老玩家”。2013年9月，华谊兄弟便斥资2.52亿元，以36倍的溢价收购了张国立为法人代表的浙江常升影视制作有限公司。张国立当时承诺2013年实现3000万元净利润，之后按比例增长。

　　除了华谊兄弟，不少上市公司也曾追逐过影视并购浪潮。

　　2016年3月，暴风科技宣布以10.8亿元收购吴奇隆的公司稻草熊影业60%的股份，在稻草熊账面价值仅有3835万元的基础上，估值高达18亿元。只可惜证监会否决了此项收购；2016年，在并购未果后，唐德影视与爱美神决定共同以注册资本3000万元设立一家从事影视制作服务业务的公司，爱美神认缴1530万元，占股51%。

　　目前来看，这些曾经的大手笔投资收购留下的仅有一地鸡毛。

　　多次的高溢价收购为华谊兄弟埋下了商誉炸弹。2018年-2020年，华谊兄弟连续三年计提巨额商誉减值，总金额高达29亿元。

　　曾与范冰冰深度捆绑的唐德影视，日子也并不好过。受税务风波影响，范冰冰近年来已基本淡出娱乐圈，参演的《巴清传》更是因此拖延数年无法播出，作为投资方的唐德影视也因此连年出现亏损。

　　言及对赌频频爆雷的现象，上海正策律师事务所董毅智律师此前在接受《国际金融报》记者采访时直言，从行业层面来看，当年，多家上市公司纷纷大手笔投资影视公司，与知名艺人进行对赌和捆绑，产生了不小的泡沫。去年开始，受税务事件影响，影视行业进入寒冬，再加上今年疫情，影视行业迟迟难以恢复，此类违约或难以完成对赌的情况已经成为普遍现象。

　　除受影视业整体业绩下滑的影响，另有业内人士告诉记者，“明星资本化”运作简单粗暴，使得文娱公司将过多的精力放在资本运作上而不是作品内容本身，最终导致公司收购标的利润低于预期。

(责编：赵超、吕骞)