网易云音乐赴港IPO，成本高企难题待解(2)

　　据悉，阿里巴巴控制下的淘宝中国控股有限公司目前持有2063.4万股（占公司发行前总股本的10.81%），系网易云音乐最大的外部股东；云锋基金通过Novel Entertainment Limited间接持股5.14%，另一位股东百度的持股比例则为4.26%（持有股份为816.53万股）。

　　业绩亏损

　　那么，作为一家在线音乐平台巨头之一，公司主要靠什么来赚钱？

　　目前来看，中国在线音乐娱乐市场有着多种变现渠道，包括会员订阅、数字音乐专辑销售、广告服务和音乐衍生的社交娱乐服务（例如线上K歌和音频直播服务）；就网易云音乐而言，其业务主要包括了“在线音乐服务”、“社交娱乐服务”两大部分。

　　记者从招股书了解到，2018年-2020年（下称“报告期”），公司实现营业收入11.48亿元、23.18亿元、48.96亿元，呈现快速增长态势。其中，社交娱乐服务业务发展迅速，产生的收入由2018年的1.22亿元大幅上升至2020年的22.73亿元。

　　据公司介绍，其在线音乐服务包含了会员服务（提供会员订阅包）和广告服务两块，而社交娱乐服务主要指的是2018年下半年推出的直播业务（主要靠销售虚拟产品和销售直播中的会员资格）。

　　公开信息显示，2020年，网易云音乐的月活跃用户数为1.81亿，付费用户数约为1600万名；得益于直播业务的开展，公司社交娱乐服务月付费用户数由2018年约5800名增至2020年年的约32.7万名。

　　产业时评人张书乐对记者表示，网易云音乐能从一众平台中“脱颖而出”，主要的卖点是靠乐评为主的社区和社群达成了某种音乐社交强力黏性，同时通过大众参与的独特乐评视角，形成了自身音乐平台独特的调性，让其在哪怕音乐版权不在手的情况下，依然有大量用户持续输出内容。

　　“较之其他平台只是购买版权变成一个播放器，网易云音乐则有一种内容平台的走势”，张书乐说。

　　然而，收入增长的另一边，公司却未能实现盈利。

　　据披露，报告期内，网易云音乐经调整后的净利润（未经审计）分别为-18.14亿元、-15.8亿元、-15.68亿元，三年累计亏损了49.62亿元。

　　至于大幅亏损的原因，记者翻阅财报后注意到，公司近年来各项费用均在不断上升。其中，营业成本由2018年的24.65亿元增加至2020年的54.91亿元，这一项主要系内容服务成本的上升（主要包括向音乐厂牌、独立音乐人及其他版权合作伙伴支付的内容授权费，以及向直播表演者及其直播公会支付的收入分成费）。

　　据了解，目前网易云音乐的大部分音乐内容来自于音乐内容合作伙伴（包括与公司订立授权协议的顶尖中国及国际在线音乐平台、音乐发行商及厂牌）的授权。

　　除了营业成本之外，公司在报告期内的销售及市场费用、研发费用等也有了明显的增加。

　　再看处于在线音乐平台“赛道”的众多竞争对手。2021年2月，成立了十余年的在线音乐平台虾米在微博上表示停止虾米音乐服务，众多粉丝感叹“宣告了一个时代的终结”；另一边，被称为国内在线音乐巨头的腾讯音乐（旗下拥有QQ音乐、酷狗、酷我等）已于2018年赴美上市，如今的市值约为260亿美元（数据参考5月25日美股收盘价），此前也被传出将赴港二次上市。

　　业绩方面，记者从公开信息了解到，2020年，腾讯音乐的月活用户达到6.44亿，全年营业收入为291.53亿元，月活用户数和营收均远超过同期网易云音乐（1.81亿、48.96亿元）。

　　面对现今激烈的市场竞争，这家在线音乐平台又该如何应对？