新三板加力支持“小特精专”(2)

　　为保障转板上市制度平稳落地实施，7月23日，沪深交易所分别发布并实施新三板精选层挂牌公司向科创板、创业板转板上市的配套规则，对转板上市报告书的信息披露原则及主要内容与格式、转板上市申请文件的要求等作出明确规定。

　　诸海滨表示，配套业务规则指引的发布在前期各项转板政策的基础上，进一步明确了转板上市实操过程，强化了转板的可行性，同时这也意味着首批公司的转板上市过程即将展开，转板上市迎来新的里程碑。

　　“对于已挂牌新三板的公司，相比传统IPO通道，通过精选层转板上市具备一些优势。”粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁认为，通过转板制度进军A股市场相较于直接IPO，平均上市时间较短，上市成本较低，还有缓解股权稀释、较少股权锁定时间等优势。

　　“精选层转板上市制度的正式落地具有多重意义。”周运南认为，首先对新三板挂牌企业而言，可以不再经IPO的环节直接向沪深交易所的市场板块提出上市申请，为精选层企业新增了一条上市可选路径，既有利于企业在不同的市场层次和板块间进行自主选择，更节约了企业上市的时间和财务成本，有利于企业专注主业发展。

　　“其次，对于整个A股市场，转板上市的精选层企业其规范性、经营质量经过了新三板市场检验，有助于提高上市公司整体质量，有利于整个资本市场的长期健康发展。还有，对新三板市场而言，精选层和精选层直接转板的路径设计，对很多拟IPO公司具有较强的吸引力，有利于新三板挂牌市场、融资市场和交易市场的活跃。”周运南补充道。

　　改革只有进行时

　　“资本市场服务中小企业是一个持续探索、不断完善的过程，不可能一蹴而就，既要创造性地解决中小企业融资发展中的普遍性难题，又要突破传统思维，走出路径依赖。新三板的生命力在于特色，形成特色的根本路径靠改革。”全国股转公司总经理隋强此前在新三板湖南基地揭牌仪式上表示。

　　近年来，一系列改革制度为新三板注入了新鲜血液，市场制度进一步完备。具体表现为：准入制度突出包容，精准服务中小企业。精选层晋层实行多套并行标准，兼顾不同特征，供企业自主选择；融资制度突出灵活，体现按需小额便捷特征。定向发行不设人数上限、不设时点要求，配套授权发行和自办发行；交易制度突出多元，基础层和创新层公司实施集合竞价和做市交易，精选层公司实施连续竞价。

　　“新三板市场向上明确了精选层挂牌公司转板上市的条件标准，向下对于服务较小市值的企业有了更清晰的分层和定位，明确了创新层公开发行进入精选层的路径。分层制度和精选层的推出提升了新三板市场的流动性，有助于中小企业解决融资难融资贵的问题。”陈梦洁表示，设立精选层是新三板全面深化改革的“牛鼻子”工程，带动了一系列配套措施的落地。

　　“一年来，新三板改革积极效应逐步释放。也要看到，精选层开市运行刚满一年，制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环检验，实施效果还需要持续关注和评估，各种新情况新问题可能逐步显现，改革仍然面临不少挑战。”诸海滨坦言。

　　全国股转公司董事长徐明表示，将持续提升市场功能和服务效能，将新三板建设成为中小企业直接融资的重要平台、创新发展的重要平台、专精特新企业培育的重要平台和传统产业提升的重要平台，发挥新三板在多层次资本市场中的联接枢纽作用。