多家*ST公司退市风险凸显：退市常态化慎炒ST股(2)

“绩差公司股价出现非理性上涨，多数情况是庄家控盘和羊群行为所致，这种上涨往往是昙花一现，过后一般是鸡毛满地，多数跟风的中小投资者往往损失惨重。”田利辉表示，这扰乱了资本市场秩序，接下来监管部门应强化对ST板块交易资金账户穿透式监管，严管炒壳炒差的不良风气。

“退市常态化下，市场环境和生态都发生了重大改变，壳资源加速贬值，炒作绩差股风险明显加大，暂时的爆炒不可能持久，投资者不能用老黄历来看新问题，对于垃圾股应该敬而远之，倘若依然热衷于炒小炒差，无疑是火中取栗，终将得不偿失。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

不断加强退市监管

自退市新规实施以来，监管部门不断加大监管力度，增强退市刚性，对触及退市标准的坚决予以退市，对恶意规避退市标准的予以严厉打击，推动建立常态化退出机制。

数据显示，截至7月，今年以来，已有96家公司因新规被实施退市风险警示，24家公司退市，其中17家强制退市，6家重组退市，1家主动退市，“应退尽退”理念得到充分显现。

严监管下，一些试图靠炒概念、造假等鱼目混珠的行为，越来越难以逃脱监管部门的“法眼”。还有一些试图通过各种“财技”打擦边球实现“报表式”盈利，或者依靠突击构造交易等来规避退市的行为，也将难以通行。

据记者了解，截至2021年8月末，深交所有68家公司被实施退市风险警示。退市新规大大缩短了退市进程，如相关公司连续2年触及退市指标，将迅速走上退市末路。下一步，深交所将严格执行退市新规，防范违规保壳之风，坚决打击财务造假等恶意规避退市行为。

一是完善相关规则。深交所将进一步完善退市领域的相关规定，推出营业收入扣除指南，便于上市公司及会计师事务所做好相关工作。二是强化营收扣除监管。对营业收入接近1亿元的公司，重点关注是否存在新增贸易业务、收入确认不合理、营收应扣未扣等借营收扣除事项而规避退市风险警示的新型保壳手法，将采取问询关注、要求年审会计师核查、约谈、上报证监会、提请检查等措施。对应扣未扣事项，将督促公司及时更正并提示风险；对存在“不具备商业实质的收入”扣除项的，将充分关注相关收入确认的真实性，通过上报线索，帮助有关部门严肃查处财务造假。三是压实中介机构责任。

上海证券交易所将全面加强风险公司定期报告审核工作，对于存在规避退市苗头的公司，开展重点审核和严格问询，关注其营业收入情况、业务模式的可持续性、会计处理的合规性等。同时，结合下半年日常监管情况进一步摸排退市风险警示公司情况，实时关注，并适时启动会局所协同监管。盯牢重点个案严肃处置、及时处置，提高信息有效性，尽快明确市场预期，实现“应退尽退”的市场共识。同时完善营收扣除制度，严厉打击构造收入规避退市；完善审计监管，对于典型的违规行为进行快查快处，对中介机构履职行为形成威慑力，为落实退市制度保驾护航。

田利辉表示，未来*ST公司想要避免被清退，应该苦练内功，聚焦主业，切实提升盈利能力，或者引入优良资产进行实质重组并购等。

“从长远来看，随着注册制改革全面推进，IPO将变得更加便利，加之退市新规日趋成熟完善，规避退市风险加大，买壳借壳也就失去意义，未来绩差股的唯一归属就是退场，炒壳炒差之风也将逐步瓦解。”董登新表示，退市新规鼓励大浪淘沙、有进有出，估计今年退市公司数量将有所增加，优胜劣汰的市场生态将加速形成。

(责编：王震、陈键)