充分激发中小企业创新活力（财经眼）(2)

　　像三元基因、同力股份、艾融软件一样，82家上市企业经营状况稳健、成长性较为突出，大部分属于行业细分领域的排头兵。中小企业贡献了我国70%以上的技术创新，直接融资活水冲开发展束缚，将进一步释放这些企业的创新能力。

　　“从目前交易情况看，整体市场交易的活跃度符合预期，流动性较精选层大幅改善，后市值得期待。”中信建投证券投行委委员、董事总经理李旭东表示。

　　实现错位发展，让更多创新型中小企业脱颖而出

　　“以前不是没尝试过上市，但无奈‘个头’太小，很多企业都排在我们前头。”采访中记者发现，不少企业曾申请过上市，可直到北交所来了，为企业进入资本市场搭建了“直通车”，才终于圆了它们的上市梦想。

　　“与同样服务于创新企业的科创板和创业板相比，北交所聚焦‘更早、更小、更新’。”李旭东分析北交所上市企业时表示，更早——这些企业大多处于产业化的早期，业务模式存在较大拓展空间；更小——这些企业的成长性较好，但经营规模偏小；更新——首批上市企业展现出很强的创新性，先进制造业、现代服务业、高技术服务业、战略性新兴产业等占比超过80%。

　　在不少企业看来，北交所聚焦创新型中小企业发展，与沪深交易所实现错位发展，关键在于试点证券公开发行注册制，建立了适应中小企业特点的发行上市制度和信息披露制度。

　　首批上市的颖泰生物董秘刘晓亮认为，北交所实行注册制从多方面体现了对创新型中小企业的支持：门槛更低了，上市发行条件更具包容性，财务指标降低，有助于资金实力较弱的创新型中小企业上市融通资金，创新发展；上市更快了，注册制改由交易所审核发行材料，证监会依据交易所的审核意见决定是否予以注册，其中北交所审核时间为2个月，相对缩短，上市周期更易把控，降低了中小企业的融资成本和难度。

　　“更重要的是，注册制把上市公司进出股市的决定权交给了市场，一方面疏通了IPO（首次公开募股）的入口，另一方面，更加灵活的退市制度也能疏通资本市场出口。”刘晓亮认为，北交所让更多创新型中小企业进入资本市场的同时，也能让经营不善的企业退市，使资产池内的水流更加顺畅，流向更优质的中小企业，更好地形成优胜劣汰的市场风气，“激励我们上市企业更加专注于创新，规范经营管理，提高公司质量。”

　　“北交所与新三板基础层、创新层形成了层层递进的市场结构。”王涛认为，北交所的设立并试点注册制，不仅有利于提升新三板对中小企业和投资者的吸引力，也有利于引导新三板更多不同成长阶段、不同类型的中小企业增强信息披露意识，涵养公司治理文化。

　　程永庆表示，北交所的设立和制度设计传达了一种理念，即企业发展不一定要一味追求规模，深耕细作的“小而美”也能孕育大创新，这与高质量发展的要求高度契合。“我国已培育出三批4762家‘专精特新’小巨人企业，北交所的出现还会激励更多中小企业往‘专精特新’的方向发展，作为首批上市企业，我们很幸运，但也深感责任重大。”程永庆说。

　　持续完善制度，推动北交所行稳致远

　　在万众期待中诞生，在万众瞩目中成长，北交所的发展任重而道远，需要各方努力。