大宗商品“超级周期”来了吗(2)

截至2月7日收盘，南华商品指数累计上涨9.57%，南华工业品指数上涨11.45%，南华能化指数上涨12.01%，南华农产品指数上涨8.41%。南华期货研究所所长曹扬慧认为，判断大宗商品市场下一步走势，要密切关注通胀与货币紧缩之间的博弈。从国内市场看，通胀压力不大，货币政策弹性较足，稳增长是主基调，大宗商品市场平稳运行预期仍有一定的保障。

银河期货总经理助理钱涛分析，今年开年以来，从投资情况看，权益市场表现不及预期，因此，不排除一部分资金向大宗商品靠拢。近日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。以此判断，相关部门在提升大宗商品供给能力的同时，还会严防资金大规模流入商品市场投机炒作。

善用期市管理价格风险

今年，大宗商品市场注定不平静。业内专家表示，从宏观层面看，要做好风险的预见预判预案，应对好输入型通胀等外部冲击。从微观层面看，企业要加强自身生产经营的风险管理。

对企业而言，生产经营难免受原材料、产成品以及汇率、利率等价格波动影响。2021年，我国期货市场成交量创历史新高，体现了众多产业企业和各类避险机构利用期货期权管理现货价格风险的强烈需求。为了能在市场波动中安全航行，企业可以在期货市场上建立与现货市场方向相反、数量匹配的交易头寸，使期货市场与现货市场的盈亏形成一个相互抵冲的关系，从而实现风险在不同市场、不同时空的对冲、转移，保证自身财务安全。

近年来，钢铁企业参与的期货品种覆盖面明显增加，借助期货工具转型增效的企业数量也明显增多。中钢投资有限公司董事、总经理丁建明建议，钢铁企业既可以利用煤焦矿期货对冲原料成本波动，平滑采购成本曲线，又可以利用螺纹钢、热轧卷板期货锁定产品利润，管理钢材库存价格风险，实现从原料到成品的风险管理闭环。

在贵金属黄金领域，今年最大的不确定性可能是美联储加息对市场的影响，而黄金可能是受影响最直接的一个大宗品种。招金精炼有限公司副总经理梁永慧告诉记者，对于黄金生产企业来说，面临着黄金现货价格波动风险，可以逢高在期货市场利用期货期权工具进行卖出套保。对于黄金精炼加工企业来说，主要风险点在于买卖之间的风险敞口，要善于利用期货市场锁定买卖价差。

(责编：罗知之、初梓瑞)