提升金融服务民营经济质效为民企融资拓渠道增信心

原标题：提升金融服务民营经济质效 为民企融资拓渠道增信心

　　民营经济在稳增长、稳就业、调结构、促创新中有着重要作用。然而，当前受国内外多重因素的影响，民营企业面临的困难和挑战的范围和程度进一步加深，为民企拓宽融资渠道，解决生产经营面临的现金流问题，尤为迫切。

　　大力支持民企发债

　　3月27日，中国证监会表示，拟于近期出台包括推出科技创新公司债券、优化融资服务机制、发挥市场化增信作用等七大政策措施，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展质效。

　　3月28日，中国银行间市场交易商协会(简称“交易商协会”)发布《关于进一步做好自律管理服务支持疫情防控和经济社会发展工作举措的通知》，提出持续做好民企发债融资服务。

　　业内人士表示，政策的帮扶重点主要是针对当前民企债陷入难以发行的痛点。近年来，民企发债规模出现了大幅度降低。“不可讳言，部分民企在抗风险能力等方面相对较弱，在金融市场中处于相对弱势，融资的可得性较差，同时融资成本也偏高。”市场人士告诉记者，数据显示，2021年，民企共发行信用类债券381只，发行金额3178亿元，发行规模同比下降34%，净融资额为-3329亿元，较2020年净融资缺口增加90%。2021年，AAA、AA+、AA级的三年期民企债券平均发行利率与同期限国企债券的信用利差分别达到30BP、76BP和177BP。

　　鹏扬基金信用策略总监林锦接受经济日报记者采访时表示，经历过2018年民企产业债违约、2021年以来民企地产债违约两轮集中性的风险事件后，民营企业在债券市场融资愈发困难。一些违约事件暴露出民营企业在信息披露质量、企业管理控制、发展战略规划等方面存在严重不足。公开报道可见的案例包括信息不透明、财务造假、关联交易、投资激进等。此次对于民企发债的政策支持帮扶，有助于改善投资者对民企债的投资信心。

　　证监会出台七大支持民营企业债券融资的具体措施，从拓渠道、增需求、防风险等多维度破解民营企业债券“融资难、融资贵”问题。

　　拓渠道，就是推进债券产品多样化建设，积极探索缓解民营企业流动性压力支持工具，便利回购融资机制等。比如推出科创债，优先重点支持科创领域民企融资需求。可预见，债券市场在支持科技创新领域民营企业中所起到的作用将愈发突出。

　　增需求，就是优化融资服务机制，提高融资效率，适度降低债券融资市场门槛，加大对民营企业直接融资的支持力度。比如推动更多符合要求的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，发挥市场化增信作用，鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持，健全民营企业融资增信支持体系等。

　　当然，防风险的弦须臾不能松。针对过去一段时间以来民企债市融资暴露出的“痛点”，同步健全全流程信息披露机制和违约处置机制，提振市场对民营企业债券的信心。

　　林锦表示，这里面最有效的政策之一是通过专业的市场机构提供增信支持。引入专业增信机构，通过其深入尽职调查，有助于降低民企发债信息不对称、不透明的问题。其次，通过收取保险费用的形式实际上实现了风险收益在投资机构、增信机构之间再分配。债券投资机构对专业的增信担保机构信赖度较高，通过增信机构加入，可以较快速地实现资金流入民营企业，解决燃眉之急。

　　海通证券债券部负责人表示，“鼓励证券基金机构加大民营企业的业务投入，将在证券公司分类评价、专项业务排名中纳入民营企业债券相关指标”这一条受到证券从业者的广泛关注。此项举措能够切实鼓励券商支持民营类企业发债。

　　证券交易所担当重任