2021年A股上市险企净利润微增权益投资将成未来投资策略的“关键少数”

净利润微增、新业务价值持续下滑、寿险业转型承压......五家A股上市保险公司2021年年报透露出了保险行业这一年的艰辛。值得庆幸的是，面对复杂多变的市场环境和仍在持续的疫情，各家公司在守住基本盘的前提下，已然探索出一条适合自己的发展道路。

五家A股上市保险公司2021年归母净利润一览。（制图：张文婷）

净利润微增 寿险行业转型尚待时日

年报数据显示，五家A股上市保险公司中，除了中国平安净利润下降29.0%，为1016.18亿元，其余四家公司净利润均实现微增：中国人寿实现净利润509.21亿元，同比增长1.3%；中国太保实现净利润268.34亿元，同比增长9.2%；中国人保实现净利润216.38亿元，同比增长7.8%；新华保险实现净利润149.47亿元，同比增长4.6%。

净利润微增的背后隐藏着各家保险公司面对行业低迷期，亟需转型突破的担忧。

中国人寿总裁苏恒轩在业绩发布会上提到，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，加之疫情在全球快速蔓延的态势并没有好转，影响了整个保险行业的发展，人身险业也面临重大挑战，尤其是以传统销售模式为主的寿险业。

他分析称，这种情况下，行业要实现高质量发展、转型升级需要一个过程，新动能尚在培育，新旧动能转换也需要一个过程。如何统筹好线上与线下的有机结合，统筹好老客户的留存与新客户的开拓，统筹好新单业务的开拓与续期业务的巩固，如何在努力优化升级老经营模式的同时，积极培育新的经营模式，对于中国人寿乃至整个行业都是一个巨大的挑战。

苏恒轩表示，高质量发展的拐点不仅仅体现在数量上，更体现在公司的经营行为上。“比如提升公司经营链条各个价值链环节的建设，同时能够坚持以人民为中心，真正适应劳动人民群众的需要，多开发一些群众急需的产品等。”他说。

中国平安年报提到，受新冠肺炎疫情反复的影响，客户需求变化，消费趋于谨慎，重疾险产品销售难度提升。同时，伴随着灵活就业兴起以及人口红利逐渐消退，寿险行业过去粗放式的人力驱动发展模式已经难以持续，转型及变革刻不容缓。

对此，中国平安联席首席执行官陈心颖在业绩发布会上提到，寿险业务是需要长期经营的，未来将一方面深化代理人渠道改革转型，另一方面通过产品+服务的模式构建差异化竞争优势。

2021年，各家保险公司的新业务价值依旧处于下滑状态。年报显示，2021年，中国人寿同比下降23.3%；人保寿险同比下降40.6%；中国平安寿险及健康险业务新业务价值同比下降23.6%；中国太保寿险新业务价值同比下降 24.8%；新华保险一年新业务价值同比下降34.9%。

新业务价值的持续下滑让各家保险公司的寿险业务并未迎来转机。对此，新华保险副总裁、总精算师兼董事会秘书龚兴峰在业绩发布会上认为，下滑具有行业普遍性，每个公司很难独善其身，从公司的角度上来讲，更愿意看整体价值率以及如何保证其稳定提升。“整体价值率的提升离不开产品转型，这个牛鼻子抓住，整体上维持和提升这个价值率还是很有希望的。”他说。

国泰君安证券研报观点认为，保险行业仍处在高质量转型过程中必经的阵痛期，预计还需给予上市险企转型时间。在转型策略上，保险公司基于客户需求的产品+服务的转型将比单纯的渠道转型更为重要，例如健康险通过降低保费和增加服务来提升保障杠杆；理财产品增加支取灵活性，提供具有竞争力的确定性收益；养老产品融合服务，基于护理能力满足老年客户的医养需求等，未来能够更好满足客户健康、理财、储蓄需求的保险公司或将率先走出困境。