资管行业乘势而上有序转型

原标题：资管行业乘势而上有序转型

4年前的4月27日，人民银行、银保监会等部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）。在资管新规出台后，一方面，理财市场如期有序完成整改，理财产品净值化水平大幅提升，对实体经济的服务质效显著增强。另一方面，自去年底过渡期结束后，资管行业的发展仍面临诸多挑战，资管行业的转型任务艰巨，未来需要走的道路还很长。

满足实体经济需求

近年来，面对纷繁复杂的国内外经济金融形势，资管行业比较顺利地实现了新旧规章制度下的有效过渡，以其独特的韧性保持了一定的增长。

在近日举行的中国财富管理50人论坛2022资管峰会上，光大银行行长付万军表示，在监管部门的指导和帮助下，包括银行理财在内的我国资产管理行业持续回归本源，迈入了稳健发展新阶段。光大理财与波士顿咨询联合发布的《中国资产管理市场2021》报告显示，截至2021年底，我国资管市场规模达134万亿元，较2020年末增长11%，创历史新高。

从整体上看，资管行业已经走上良性发展轨道。中国财富管理50人论坛理事长、原中国银监会主席尚福林表示，目前各项改革目标取得积极进展。一方面，行业自身生态得到明显改善，监管规则逐步完善，监管套利、市场乱象得到有效遏制。理财产品净值化水平大幅提升，达到了93%，以理财公司为主、银行机构为辅的理财市场格局正在形成。此外，产品投资标的更加多元，养老理财、跨境理财、ESG投资等领域创新在提速。

另一方面，资管行业对实体经济的服务质效显著增强。随着资金空转减少，企业融资链得以缩短，募集资金更有效地流向实体经济，为支持国家重点战略建设，助力新冠肺炎疫情防控与复工复产提供金融支撑。截至去年底，理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市公司的股权等资产，支持实体经济规模约25万亿元。

“从国内市场结构看，我国资管市场规模达134万亿元，而金融机构总资产规模大概是382万亿元。资管规模和金融机构总资产规模比约是35%。下一步，这个比例还有进一步增长趋势。可以说，我国资产管理业务已经成为整个金融市场的重要组成部分。”工商银行原行长杨凯生表示，资管行业应乘势而上、主动作为，主动发挥好对金融系统间接融资市场助力和补缺功能，从而加强对实体经济高质量发展的支持。比如，重点投向节能环保、能源创新等领域，把公共资金合理地配置到实体经济的运行中去，从而满足实体经济融资需求。

尚福林表示，资管行业不能脱离服务实体经济的根本目标。一方面，要融入经济社会发展大局，加大对“专精特新”中小企业、全面乡村振兴等领域和行业的投资与支持。另一方面，要继续深化金融供给侧结构性改革，大力发展资本市场，充分发挥汇集中长期资金、灵活配置资产、承接居民财富管理资产的配置需求。

理性看待净值波动

今年一季度有2000多只理财产品破净，主要集中在权益类、混合类的理财产品，大部分理财产品净值出现回撤，备受投资者关注。由于国内外股、债市场共振调整，理财产品正迎来资管新规自去年底过渡期结束后的首次考验。

“理财产品破净，是由各种原因引起的市场化波动。”杨凯生表示，资管机构在这个过程中，一方面要注意做好自身风险防控，另一方面也要学会怎样把风险理念正确地传递给投资者，把投资者的适当性管理作为资管业务核心环节，准确评估客户风险偏好和实际风险承受力。

银行业理财登记托管中心总裁成家军表示，从业内统计来看，总体波动幅度有限，涉及产品数量占比极低。据统计，全市场回撤幅度大于5%的理财产品只有300多只，占回撤产品总数2%，占理财市场存续产品总数不足1%，市场整体表现比较平稳，“银行理财净值情况总体可控，理财公司要继续重视做好信息披露，将信息及时、完整、便捷地传递给投资者”。