科创板重塑资本市场生态

原标题：科创板重塑资本市场生态

　　7月22日，科创板正式迎来开市三周年。开市三年来，科创板市场有力地支持了科技企业通过资本市场快速成长，一批具有创新能力和发展前景的科创企业正在形成，市场各项指标运行平稳，同时也推动了中国资本市场整体生态的改变。

　　科创板整体发展平稳

　　2019年7月22日，首批25只科创板股票启动交易，科创板正式开市，截至目前已经正式运行满三周年。从三年来的发展情况看，科创板有力地支持了科技企业的发展，汇聚了一大批具有创新能力和发展前景的科创企业，市场主要指标运行平稳，基本实现了设立科创板并试点注册制的改革预期。

　　开市三年来，科创板市场快速发展壮大。上交所官网显示，截至2022年7月20日，科创板上市公司家数达到437家，总市值达到5.5万亿元，流通市值达到2.2万亿元，平均市盈率为45.91倍。

　　三年来，科创板突出“硬科技”的定位，有力地支持了科技企业通过资本市场快速成长。数据显示，三年来，科创板IPO融资总金额达到了6235亿元。截至今年6月底，共有87家科创板公司提出94次再融资方案，合计拟募集约1636.34亿元。其中，56家选择定增方式（含8家小额快速），38家选择可转债。

　　三年来，科创板汇聚了一批在新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等行业各产业链环节、多应用场景的创新企业。从行业分布看，截至今年6月底，科创板上市公司主要分布于新一代信息技术（147家，占比34.1%）、生物医药（93家，占比21.6%）、高端装备（97家，占比22.5%）、新材料（39家，占比9%）、节能环保（31家，占比7.2%）、新能源（24家、占比5.6%）等行业。

　　三年来，科创板市场整体运行平稳，市场活跃性总体适度。从换手率看，今年上半年，科创板个股日均成交金额为1.05亿元，以流通股本计算，日均换手率为1.98%。截至2022年6月底，科创板新股上市首日平均振幅为30.11%，次日已快速降至15.80%，第五日已降至9.18%，整体与境外成熟市场表现基本一致。股票上市首日可融券卖出，市场化约定申报机制的实施，促进了市场多空平衡。截至2022年6月底，科创板融券余额为175.57亿元，融资余额为618.90亿元，融券与融资比例为28.37%，显著高于沪市主板。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷对《经济参考报》记者表示，对于科创板开市三年来的运行整体表示满意。他认为，市场虽有波动，但整体是上行走势。作为新生事物，市场给予了相对较高的估值预期，现在正在逐渐回归理性。他指出，科创板运行三年来，市场规模逐渐扩大，市场化定价得到体现，注册制试点取得了成功。科创板确实有助于上市公司的成功转型，一大批科创企业实现了上市融资，对于中国自主创新能力的提升发挥了作用。科创板的试点成功，为主板市场全面实行注册制奠定了基础。同时，对于投资者而言，科创板也使得其逐渐适应注册制，适应市场化定价。

　　资本市场生态全面改善

　　科创板的改革发展，同时也是资本市场全面深化改革的重要内容。证监会2019年9月提出的全面深化资本市场改革的12个方面重点任务中，第一条就是“充分发挥科创板的试验田作用。坚守科创板定位，优化审核与注册衔接机制，保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排，稳步实施注册制，完善市场基础制度。”事实证明，科创板三年来的运行，正在改变A股市场的整体生态环境。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，科创板带动了高科技企业尤其是硬核科技企业的批量上市，这是A股市场第一次旗帜鲜明地以IPO门槛标准强调硬科技，起到了很好的导向作用。与此同时，科创板退市制度的创新，也加大了市场新陈代谢的速度。从这个意义上来说，科创板对于高科技公司的包容和对于僵尸企业、空壳公司的清退是统一的。他强调，设立科创板并试点注册制，带来了整个资本市场生态环境的改变，A股进退有序、大浪淘沙的市场格局逐渐形成。