资本市场发生深刻变革

“芳林新叶催陈叶，流水前波让后波”。从黄浦江畔敲响新中国资本市场第一声开市锣到如今我国股市和债市均位居全球第二位，股票市场投资者超过2亿……在中国改革开放的伟大实践中，中国资本市场书写了浓墨重彩的篇章。尤其是党的十八大以来，党中央、国务院高度重视资本市场工作，加强对资本市场的集中统一领导，作出一系列重大决策部署，明确提出要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场；要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系……指引着资本市场为中国经济注入蓬勃活力。

结构性变化正在发生

10年来，我国股票市场规模增长238.9%，债券市场规模增长444.3%；

实体上市公司利润占规上工业企业利润的比重由10年前的23%增长到目前的接近50%。上市公司作为实体经济“基本盘”、转型发展“领跑者”角色的作用更加凸显；

证券期货经营机构总资产10年间增长了5.5倍；公募基金管理规模目前为26万亿元，10年增长了8倍；

投资者结构逐步改善，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重升至23.5%。

十年成长，十年蜕变。我国资本市场正发生深刻的结构性变化，市场体系包容性大幅提升，投融资功能显著增强，良性市场生态逐步形成，市场主体竞争力稳步提升，双向开放的深度广度日益拓展。

多层次的市场体系结构在发生明显变化。推出新三板、科创板，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地迈出关键一步，资本市场对实体经济的适配性大幅增强，股债融资累计达到55万亿元。科创板、创业板试点注册制相继成功落地，大大提升了资本市场对优质企业的吸引力，推动要素资源加速向科技创新领域集聚，畅通科技、资本和实体经济的高水平循环。

中国证监会副主席李超表示，我国多层次市场体系日益完善，各板块特色更加突出。比如，沪深主板突出“大盘蓝筹”的特色，科创板坚守“硬科技”的特色，创业板保持“三创四新”的特点，北交所和新三板注重服务创新型中小企业。同时，创投和私募股权投资基金也发挥出日益重要的作用。资本市场服务实体经济的广度深度显著拓展。

上市公司结构发生明显变化，质量得到明显改观。从行业分布来看，上市公司结构已经发生了根本性变化，战略性新兴行业上市公司约2200家，市值超过千亿元的战略性新兴行业上市公司由10年前的空白发展到目前的46家，上市公司日益成为经济转型升级重要的动力源。从经营效益来看，上市公司资产规模相比10年前增长2倍，营业收入、净利润总体保持较高增速，近3年累计现金分红达到4.4万亿元，较之前3年增长近50%。从治理效能情况看，上市公司规范运作水平有了明显提升，一些资本市场痼疾通过集中整治取得明显成效。

市场优胜劣汰效应加快显现。A股市场分化特征更加明显，各方资金更加青睐龙头股、绩优股。常态化退市机制逐步建立，退出渠道日益畅通。2019年至2021年，强制退市数量是之前10年总和的3倍以上，“有进有出、能进能出”的良性生态加速形成。

投资者结构逐步优化。专业机构投资者力量持续壮大，截至今年5月底，境内专业机构投资者与外资持有流通股市值占比达到22.8%，比2016年提升6.9个百分点。2021年，个人投资者交易占比首次下降至70%以下，价值投资、长期投资、理性投资的理念逐步建立。

产品供给体系结构更加丰富。持续优化股、债、期产品结构，丰富风险管理工具，满足居民财富管理需求，更好服务国家重大战略。及时推出资产证券化、科技创新债等产品，推进基础设施领域公募REITs试点。公募基金产品准入制度大幅简化，权益类基金规模屡创新高。