林建海：全球经济逆风而行，中国应夯实五大基础

2022年全球经济面临多方面的挑战，经济增长大幅下跌，不确定性进一步加剧。未来全球经济将如何发展？近日，人民网财经就上述问题独家专访了国际金融论坛副理事长、IMF原秘书长林建海。

人民网：国际货币基金组织（IMF）的近期预测显示，2021年全球经济增长为6%，今年下降为3.2%，明年为2.7%。请问IMF为什么会下调这一预期？

林建海：全球经济增长下调的原因包括新冠疫情的持续负面影响、全球供应链受损、能源和食品价格飙升和主要发达经济体央行采取货币紧缩政策，以及俄乌战争带来的冲击。IMF认为全球经济最严重的时刻还没有到来，明年可能会更加艰难。

主要表现如下：

一、IMF预计2023年全球经济增长下跌将是大范围的，其中占全球经济总量三分之一的经济体今明两年有可能出现衰退。另外，还有25%的可能全球经济增长将低于2%；有10%-15%的可能，全球经济增长将低于1%。

二、通货膨胀率居高不下。自去年下半年以来，在美国和其他发达经济体，物价水平普遍迅猛上升，远超政策部门、经济学家和国际金融机构的预测，其中也包括IMF。去年的这个时候，美联储和IMF都认为美国的物价上涨是“过渡性”的，但近期IMF指出全球通货膨胀压力比预期要更广泛、更持久，并预计今年全球通货膨胀率将高达9.5%。在许多发达经济体，通胀率已接近或超过10%，是近几十年来的最高水平。

通货膨胀率的上升和政策应对引发了全球的热烈关注和争论。第一，物价上涨的原因是什么，是供给短缺造成的，还是需求过度带来的，或二者兼有？第二，这些价格上涨是暂时的还是会持续下去？第三，当前美联储、欧洲中央银行和其他国家央行货币紧缩政策的速度和幅度是否得当？如此迅猛的加息会不会引发不必要的经济衰退或加重经济衰退的严重程度？第四，由此引发的美元利率大幅度上升和美元升值会给新兴市场和发展中国家带来什么样的后果？第五，这些国家应如何应对？这些问题事关重大，值得大家密切关注和认真分析。

三、许多新兴市场和发展中国家面临严重的困难。全球经济的剧烈变化给这些国家带来了多方面的负面影响，其中包括全球经济增长放缓将降低对这些国家出口的需求，发达经济体利率上升和全球金融市场收紧将加重这些国家的融资难度和提高融资成本，美元利率上升和美元升值将大幅度增加这些国家的外债偿付负担，能源和食品价格居高不下将会造成经济危机甚至社会动乱。近期来，若干发展中国家遇到的经济困难就是很好的例证。

人民网：在今后一段时期里，全球经济将会面临什么样的重大挑战？

林建海：归纳起来，有以下几个方面：

首先，对发达经济体来说，控制和降低通胀率是当务之急。IMF认为，主要发达经济体央行必须继续推进货币紧缩政策，希望在明年能看到其明显效果。问题是美国加息到什么水平才能控制和降低通胀？美国著名经济学家、前财政部长劳伦斯·萨默斯认为，从以往的经验来看，往往是当美国的失业率在较长时间里高于5%时，通胀才有可能得到抑制。而目前美国的失业率是3.7%，要回升到5%并保持在此水平以上，要有一段艰难的路要走，而这将会给美国经济带来严重的影响。此外，目前美联储的联邦基金利率是3.75-4.0%。金融市场普遍认为，到明年中期，联邦基金利率要上升到5%以上，才有可能将通胀率真正降下来。

高盛在最近一份报告中分析指出，根据1960-2019年发达经济体85次加息的历史数据分析发现，（1）主要发达经济体加息过程平均约为15个月，美国较长一些，英国和加拿大等国较短一些；（2）平均加息为2%左右；（3）主要央行一般会在通胀率仍然较高的情况下，停止加息；（4）这些央行往往会在停止加息不久后就开始进行降息。美国本轮加息有别以往，加息力度和速度已远超自上世纪八十年代以来的程度。金融市场普遍认为，美国加息将会延续到明年，但美联储将会减缓加息的速度和幅度。