林建海：全球经济逆风而行，中国应夯实五大基础(2)

近段时间来，也有观点认为，在其他发达经济体央行加息的同时，如果美联储过度追求紧缩银根、降低通胀，有可能会导致不必要的经济衰退。因此，货币政策在降低通胀率和防止经济过度衰退之间，处于两难境地。对美联储、欧洲央行和其他发达经济体央行来说，仍然任重道远。

第二，对新兴市场和发展中国家来说，应对低增长、高物价和高债务是当前面临的三大紧迫问题。特别在债务方面，今年美元利率的大幅度上调和升值进一步加重了这些国家债务的严重性。由于这些债务大多是以外币，特别是以美元计价，这些国家面临美元利率上升和美元升值带来的双重风险。例如，在土耳其、乌克兰和阿根廷等国家，60%以上的政府债务是以外币计价的。此外，在许多新兴市场国家，本币债务的很大一部分是由外国投资者持有的。所以，当外部金融环境发生变化时，这又增加了另一重风险。此外，一旦全球金融市场形势逆转，这些国家将可能遭遇大规模的资本外流，造成进一步的融资压力。

第三，从中长期来看，许多经济体还面临经济增长长期停滞、劳动生产率增长乏力、劳动力人口数量下降以及应对气候变化带来的压力。应对这些挑战，必须加速经济创新和结构性改革。纵观世界发展史，劳动生产率的不断提高是经济持续增长的源泉和动力。对新兴市场和发展中国家来说，促进创新、利用新科技更是推动生产率增长、缩小与发达经济体收入差距的重要因素。从长期来看，增强全民教育、提高教育质量、加强职业技能培训和改善人力资本是不断创新和提高吸收和应用先进技术的重要保障。

第四，在全球层面上，“去全球化”的声音此伏彼起，给全球经济发展和合作带来了极大的困难和不确定性。自上世纪八十年代以来，高歌猛进的经济全球化给所有经济体和绝大多数民众带来了实实在在的好处。经济全球化带来了新老产业的更新，知识、技术和信息的广泛传播，促进了国际贸易和金融活动的蓬勃发展，极大地提高了人民生活水平。IMF的研究发现，经济全球化促进了平稳的物价水平，降低了高收入家庭的三分之一的平均生活成本，也降低了低收入家庭的三分之二的平均生活成本。

在过去的教科书和实践中，我们相信，货物、劳务和资本的自由流动可以降低生产成本，提高效率，进而促进经济的持续增长，提高人民的生活水平。如今，有人提出了“朋友支撑”，也就是要加强在所谓的“盟友间”做生意，减少对“非盟友国”的依懒，以确保关键货物供应的可靠性。这种思路的转变将对未来国际贸易和金融活动带来难以预料的影响和后果。

此外，近年来地缘政治风险的加剧，特别是俄乌战争中采取的一系列经济制裁措施，包括使用国际支付手段进行制裁和冻结国家央行外汇储备，使全球经济的“碎片化”变得日益严重。在今后若干年中，经济“集团化”和“区域化”有可能会继续加剧，给全球经济的合作和发展蒙上阴影。IMF在最近一份报告中指出，由于亚洲国家与其他地区贸易关系十分密切，其受地缘政治风险和全球经济“碎片化”加剧的影响更为突出。比如，美国近一半和欧洲三分之一的进口货物都来自亚洲国家；另外，亚洲国家对关键商品的需求也占全球总需求的一半以上。该报告的场景分析显示，如世界出现两大贸易集团，两者之间发生能源和技术脱钩，那么将会对世界经济带来巨大的损害，永久性的降低1.5%的全球经济（相当于1.4万亿美元）和3%的亚洲经济。