全面优化资本市场生态 吸引更多中长期资金入市

9月26日，中共中央政治局召开会议强调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。同日，中国证监会宣布，近日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。

具体来看，《指导意见》亮点颇多，包括“稳步降低公募基金行业综合费率”“鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略”“培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍”“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场”“支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择”等。

《证券日报》记者第一时间联系多家机构和业内专家，解读相关举措的影响和意义。

受访人士一致认为，随着《指导意见》各项举措落实落地，有利于构建耐心资本入市的长效机制，形成中长期资金的持续流入，推进资本市场稳定运行。此外，也将促进更多权益资本的形成，更好匹配全面实行股票发行注册制背景下企业融资需求，更好服务于实体经济回升向好和经济高质量发展。

助力资本市场

“长钱长投”制度环境形成

“中长期资金投资运作专业化程度高，稳定性强，对于克服市场短期波动，发挥资本市场‘稳定器’‘压舱石’作用有着非常重要的意义。”证监会主席吴清表示。

境内外实践经验表明，中长期资金由于资金来源稳定和投资运作专业化程度较高，能够克服市场短期波动，是资本市场健康稳定发展的基石，相关资金也能通过资本市场投资分享上市企业与国民经济稳步增长的收益，实现长期保值增值。

多年来，证监会会同相关部委持续推动中长期资金入市，取得了阶段性成效。到今年8月底，权益类公募基金、保险资金、养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长了1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。

不过，当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题依然比较突出，“长钱长投”的制度环境还没有完全形成。

此次《指导意见》着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标，重点提出了建设培育鼓励长期投资的资本市场生态，大力发展权益类公募基金、支持私募证券投资基金稳健发展，着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面举措。

《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。下一步，在中央金融办统筹协调下，证监会将会同相关部委，加强政策协同和信息共享，强化工作合力，确保《指导意见》各项举措落实落地。

富国基金首席策略分析师马全胜对《证券日报》记者表示：“此次促进中长期资金入市的信号明确，有利于提振市场信心。未来中长期资金的入市将推动市场更加成熟和国际化，进一步提高资本市场的高质量发展，有助于增强投资者的获得感。”

引导基金公司

向投资者回报导向转变

公募基金是长期资金的典范之一。《指导意见》提出，大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。

“引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变”也被再次强调。从投资者角度来看，基金公司需要努力为投资者创造长期稳定收益。