引活水 推进中长期资金入市“施工图”出台(2)

也有业内人士认为，此次《指导意见》将督促基金公司进一步端正经营理念，坚持投资者回报导向，着力提升投研和服务能力，创设更多满足老百姓需求的产品，努力为投资者创造长期收益。

完善“长钱长投”制度环境

《指导意见》提出，着力完善商业保险资金、各类养老金、企业年金等各类中长期资金入市配套政策制度。

其中，对于保险资金来说，国家金融监管总局局长李云泽表示，扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度；督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。

对于全国社保基金、基本养老保险资金投资，田利辉认为，除了传统的股票、债券等资产外，考虑适当增加对另类投资资产的配置，如基础设施投资、不动产投资、私募股权等。通过多元化的投资组合，提高资金的收益率和抗风险能力。优化资产配置需要建立科学合理的资产配置模型，根据资金的性质、风险承受能力和投资目标，确定不同资产类别的配置比例。加强对宏观经济形势和市场趋势的研究，动态调整资产配置，提高投资组合的适应性和灵活性。此外，还要务必构建完善的风险管理体系，加强对投资风险的识别、评估和控制；切实合理运用风险对冲工具，降低市场波动对投资组合的影响。同时，需要建立健全全国社保基金和基本养老保险资金的绩效评估体系，科学评价投资业绩。

对于其他中长期资金入市配套政策，中国人民大学资本市场研究院联席院长赵锡军向记者表示，完善长期资金入市配套政策是在融资端完善资本市场功能。一方面为社保基金、基本养老保险基金等保值增值提供更加丰富的投资渠道，一方面为资本市场提供长期资本来源，实现在资本市场价值投资，提高中长期资金投资规模和比例，优化资本市场投资者结构，夯实资本市场平稳运行和健康发展的基础。

吴清表示，将完善“长钱长投”的制度环境，提升长期资金权益投资的监管包容性，全面落实三年以上的长周期考核。

培育鼓励长期投资的资本市场生态

今年以来，在新“国九条”框架下，资本市场配套政策持续推出。此次《指导意见》也提出，建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。

如何实现上述资本市场生态？田利辉向记者表示，应该加强上市公司治理结构的建设，提高公司治理的透明度和有效性，强化董事会、监事会的职责，规范股东大会的运作，保护中小股东的合法权益；需要完善上市公司信息披露制度，提高信息披露的质量和及时性；要求上市公司全面、准确地披露财务状况、经营成果、重大事项等信息，为投资者提供充分的决策依据；加强对信息披露违规行为的处罚力度，提高违法成本；创新和发展适合长期投资的金融工具，如长期限债券、优先股、可转换债券等，满足其不同长期资金的风险收益需求。

此外，田利辉建议，完善中长期资金交易监管需要建立健全中长期资金交易的监测体系；完善市场交易机制，优化涨跌停板制度、引入做市商制度等；加大对内幕交易、市场操纵、虚假陈述等违法违规行为的打击力度；完善机构投资者参与上市公司治理配套机制需要制定机构投资者参与上市公司治理的规则，明确机构投资者的权利和义务；搭建机构投资者与上市公司之间的沟通平台，促进双方的交流与合作。