低利率环境下如何配置资产(2)

本轮利率下调中，多家银行对活期存款以及多期限类型的定期存款利率均有调整，产生一系列连锁影响。银行净息差压力仍存，叠加监管禁止手工补息，多家银行对利率相对较高的通知存款、大额存单等存款类产品进行了购买额度的限制，部分产品出现了停售的情况，与此同时，部分协定存款利率也受到了严格限制。

多种因素助推下，“存款搬家”现象逐步显现。李佩珈表示，当前，个别中小银行三年期存款利率仍有“3”字头产品。但考虑到便捷性、稳定性等因素，这部分存款转移规模并不会太大。与此同时，部分存款也可能向理财市场分流。

随着存款利率下调，低风险现金管理类产品、固收类理财、公募基金等产品的超额收益优势凸显，且产品货架选择丰富。

刘思佳表示，从近期银行理财和公募基金的规模结构变动来看，部分流动性较好、收益表现较稳健的中低风险资管产品获得关注：银行理财方面，现金管理类产品和固定收益类产品今年二季度规模提升相对较明显，仅在季末受季节性因素影响有所回落，其中现金管理类产品和部分短期限开放式固收类产品受到市场关注，其收益表现整体相对较稳健，并且对比存款类产品具有一定收益优势，部分每日开放型和最短持有期型产品在流动性管理方面具备一定灵活性，在当前市场环境下获得部分投资者的青睐；公募基金方面，近期货币基金和开放式债券型基金规模有所提升，同样反映出当下投资者追求稳健收益与流动性偏好增强的投资特征。

行业迎来变局

业内人士认为，眼下，资管行业充满挑战与变革，资管行业在低利率环境下的发展呈现出新趋势。

李佩珈表示，一是银行理财规模有所修复。在经历2022年的“破净”烦恼之后，2023年银行理财产品规模和市场份额均有所下滑，但今年以来，这一状况有所改变。《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，全国共有239家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，存续规模28.52万亿元，同比增加12.55％，较年初增加6.43％。随着更多银行加入存款利率下调大军，预计下半年理财规模将继续增长。这主要与存款利率下降背景下，银行理财投资相对更具有性价比有关。二是公募基金逆市增长，继续取代银行理财成为资管行业头把交椅。近年来权益市场较为低迷，公募基金资管规模却屡屡实现逆势增长，在2023年超过银行理财规模成为行业龙头。今年，这一趋势延续。6月末，公募基金资管规模达到31万亿元，无论是增速还是绝对规模继续超过银行理财产品。

从投资者角度看，面对纷繁复杂的理财产品，科学的资产配置是核心。在确认理财机构合法合规的前提下，要了解不同理财产品的特性、风险和投资期限等。理财魔方创始人兼CEO袁雨来认为，资产配置不是一成不变的，而是要根据市场动态和个人资金需求进行适时调整。如果投资者预计在两三年内需要使用资金，那么应选择更灵活的资产配置策略，以应对可能的市场波动。同时，应做好风险评估与控制，确保资产的安全性和稳定性，在此基础上再考虑适度的投资。此外，应进行多元化配置以分散风险，避免将所有鸡蛋放在一个篮子里。

目前，市场上关于基金业绩表现等相关数据的展示渠道很多，但很少将风险和收益放在一起进行综合展示。袁雨来表示，在产品筛选方面，理财机构应持续扩大平台资产品类及数量，保证足够丰富的资产供应；通过客观展示历史风险收益表现，帮助投资者选到符合自己需求的优质理财产品。

刘思佳建议，投资者可以根据自身理财偏好与配置需求，结合市场趋势，对存款类产品和各类型资管产品进行组合配置，在分散风险的同时提升组合收益弹性，充分理解理财和存款的区别，理性应对存款类产品利率下滑。

展望后市，国内有效需求提升仍是未来经济增长的核心关注点，后期央行货币政策大概率维持宽松基调，存款利率仍存在下行空间。

(责编：孙红丽、陈键)